要點(diǎn)提示：

      玻璃基本面：春節(jié)前后玻璃產(chǎn)能保持穩(wěn)定，節(jié)后產(chǎn)線庫(kù)存快速累積。下游需求啟動(dòng)預(yù)期下，廠家挺價(jià)動(dòng)作頻頻。貨物盤面連續(xù)上行后，存在回調(diào)壓力。在產(chǎn)線庫(kù)存快速累積的當(dāng)下，3月下游需求恢復(fù)的力度有待驗(yàn)證，現(xiàn)貨挺價(jià)的可持續(xù)性存疑。

      預(yù)計(jì)3月價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為[1300,1400]。產(chǎn)線庫(kù)存快速攀升，成為壓制玻璃上行的重要力量。要點(diǎn)關(guān)注下游開(kāi)工帶來(lái)的需求釋放強(qiáng)度，產(chǎn)線庫(kù)存成為重要的觀測(cè)標(biāo)的。關(guān)注盤面調(diào)整至1300附近時(shí)的逢低買入機(jī)會(huì)。

      推薦指數(shù)：三顆星。

      風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：房地產(chǎn)需求大幅走弱，下游需求恢復(fù)不及預(yù)期等。

      一、2019年初以來(lái)行情回顧

      年初以來(lái)玻璃貨物盤面震蕩攀升，出廠價(jià)格高位波動(dòng)持平。需求遞延預(yù)期發(fā)生反應(yīng)下貨物盤面走出趨勢(shì)性上漲行情;出廠價(jià)表現(xiàn)較弱，總體保持高位持平。

      基差波動(dòng)走弱，3月存在走強(qiáng)預(yù)期。貨物價(jià)格的攀升向現(xiàn)貨的傳導(dǎo)過(guò)程暫未充分顯現(xiàn)，前期基差波動(dòng)走弱;3月隨著下游需求恢復(fù)，現(xiàn)貨價(jià)格攀升后，基差存在走強(qiáng)預(yù)期(見(jiàn)圖1-3及圖1-4)。