近期市場對(duì)玻璃行業(yè)關(guān)注度很高，糾結(jié)于，一方面玻璃價(jià)格去年下半年以來一直在高位震蕩，玻璃企業(yè)盈利將有很好表現(xiàn)，另一方面又擔(dān)心當(dāng)下就是周期高點(diǎn)，下半年將下行。決定玻璃企業(yè)盈利的核心因素是什么？決定玻璃價(jià)格的主要影響變量是什么？下半年玻璃價(jià)格將何去何從？

      主要結(jié)論如下：

　　1、玻璃原片企業(yè)盈利周期性變化的核心因素是玻璃價(jià)格，以旗濱集團(tuán)和信義玻璃為例，其利潤率和玻璃價(jià)格高度同步正相關(guān)。

　　2、從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，需求決定玻璃價(jià)格趨勢：房地產(chǎn)新開工面積增速和玻璃價(jià)格趨勢高度一致；供給對(duì)玻璃價(jià)格的影響分為兩階段：2008年以前，新點(diǎn)火產(chǎn)能主要供給變化，邊際供給和玻璃價(jià)格高度負(fù)相關(guān)，當(dāng)邊際供給大幅增長時(shí)，價(jià)格下行壓力大，反之亦然；2008年以后，停產(chǎn)產(chǎn)能（包括冷修和復(fù)產(chǎn)）主要供給變化，邊際供給和玻璃價(jià)格高度正相關(guān)，這是因?yàn)闆Q定停產(chǎn)產(chǎn)能的是企業(yè)盈利狀況和企業(yè)主預(yù)期，當(dāng)需求旺盛、玻璃價(jià)格上漲時(shí)，企業(yè)盈利好轉(zhuǎn)和企業(yè)主預(yù)期樂觀，邊際供給增加（復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能增加），邊際供給成為邊際需求的因變量。綜合來看，需求是玻璃價(jià)格的核心變量。