1、玻璃現(xiàn)貨價(jià)格依然堅(jiān)挺，主要源于需求提振

　　目前，全國(guó)各主要區(qū)域的浮法玻璃現(xiàn)貨價(jià)格依然保持堅(jiān)挺態(tài)勢(shì)，主要是需求端的提振作用仍比較強(qiáng)。我們?cè)谥暗膱?bào)告中也反復(fù)提及，商品房的銷(xiāo)售走勢(shì)通常會(huì)于玻璃需求，即商品房銷(xiāo)售之后的一年到一年半才會(huì)產(chǎn)生玻璃需求，而本輪商品房銷(xiāo)售增速的高點(diǎn)出現(xiàn)在16年4月份，我們判斷17年上半年玻璃需求端均有較強(qiáng)支撐。因此雖然當(dāng)前商品房銷(xiāo)售面積累計(jì)同比增速已經(jīng)明顯回落，但玻璃銷(xiāo)量依然保持良好態(tài)勢(shì)，6月房地產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)玻璃需求的提振作用或依然存在。

　　2、重質(zhì)純堿價(jià)格跌勢(shì)趨穩(wěn)，短期也難再明顯下降

　　近期主要原料重質(zhì)純堿價(jià)格的下跌勢(shì)頭較前期趨穩(wěn)，一方面是目前全行業(yè)已處于盈虧邊緣，部分聯(lián)堿企業(yè)開(kāi)始虧損，前期純堿廠家通過(guò)大幅降價(jià)以增加出貨的情況難以重現(xiàn)；另一方面玻璃在產(chǎn)日熔量仍在增長(zhǎng)，重質(zhì)純堿的下游需求端始終有較強(qiáng)支撐。之前3月份時(shí)部分純堿廠家因自身庫(kù)存過(guò)高，已作出降產(chǎn)檢修等操作，疊加需求端的不斷消耗，市場(chǎng)前期累積的大量重質(zhì)純堿貨源已經(jīng)被逐漸消耗，可以看到4月國(guó)內(nèi)純堿裝置的開(kāi)工率較3月明顯上行并高于往年同期。我們判斷短期內(nèi)重質(zhì)純堿價(jià)格再次大幅下跌的可能性也不大。

　　3、后續(xù)在產(chǎn)日熔量仍有增長(zhǎng)可能，庫(kù)存壓力尚未顯現(xiàn)

　　前期原料成本的大幅下降擴(kuò)大了玻璃生產(chǎn)商的利潤(rùn)空間，從而明顯提升了其開(kāi)工意愿。近期重質(zhì)純堿價(jià)格的跌勢(shì)趨穩(wěn)，后續(xù)也難再明顯下降，短期玻璃廠商的利潤(rùn)空間或也將趨穩(wěn)。目前玻璃廠商面臨的現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)境仍比較好，在當(dāng)前利潤(rùn)水平的驅(qū)動(dòng)下，短期或仍有冷修正產(chǎn)或新建生產(chǎn)線投產(chǎn)?？梢钥吹?，目前浮法玻璃的在產(chǎn)日熔量明顯高于15-16年同期水平，近期仍有增長(zhǎng)。

　　庫(kù)存方面，當(dāng)前的庫(kù)存水平明顯低于15年同期，基本與16年同期持平，庫(kù)存壓力尚未凸顯。在需求端仍有提振、庫(kù)存壓力不大的情況下，短期內(nèi)玻璃生產(chǎn)商的挺價(jià)意愿較強(qiáng)，價(jià)格預(yù)計(jì)仍將維持堅(jiān)挺狀態(tài)。