玻璃下游需求復蘇 仍值得期待
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【中玻網(wǎng)】受黃金暴跌拖累，上周玻璃貨物下破1400一線支撐，短期陷入弱勢尋底格局。筆者認為，二季度是玻璃現(xiàn)貨的銷售旺季，下游需求的復蘇仍值得期待，中長期不宜過分悲觀。
玻璃需求主要來自于房地產(chǎn)市場，而春節(jié)后“國五條”及其細則的出臺令樓市調(diào)控再度升級，玻璃期價從節(jié)前的1600點附近迅速回落至1500點下方。近期，在由貨品大跌引發(fā)的商品市場整體回落行情中，玻璃期價更是跌破1400點支撐，破位下行。總體來看，系統(tǒng)性風險對玻璃貨物的影響較為明顯，盡管近期宏觀利空因素有所淡化，但并未完全清理。
今年以來國內(nèi)共有七條浮法玻璃線點火，主要分布于華北及華中地區(qū)，且點火時間集中于春節(jié)后的2—3月。由于玻璃生產(chǎn)線從點火到投產(chǎn)具有時滯性(大概一個月左右)，二季度初這些地區(qū)市場供給壓力加大，企業(yè)庫存出現(xiàn)回升。4月上旬國內(nèi)浮法玻璃企業(yè)庫存2912萬重箱，環(huán)比增長32萬重箱，庫存值創(chuàng)下自去年5月份以來的新高。在庫存高壓下，玻璃企業(yè)提價積較性受挫，4月份至今上海地區(qū)5mm浮法玻璃價格不漲反跌，與上月同期基本持平。“旺季不旺”擔憂漸現(xiàn)。
盡管目前玻璃期現(xiàn)貨市場均相對弱勢，但筆者認為，對玻璃后市不宜過分悲觀。首先，在經(jīng)歷本輪下跌后，目前玻璃期價已接近1288元/噸的歷史低點，中期來看下跌空間有限。其次，“國五條”的出臺令前期累積的樓市需求集中釋放，3月份國內(nèi)30大中城市商品房成交面積創(chuàng)下2408萬平米的歷史新高。今年房地產(chǎn)市場總體將呈現(xiàn)供給偏緊的格局，有利于發(fā)生反應房企拿地開工。從較新公布的3月份房地產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，盡管商品房銷售面積增速較一季度前兩月有所回落，但與玻璃需求較為相關(guān)的施工面積增速依然保持增長，3月份國內(nèi)房屋施工面積累計增速上升1.7個百分點至17%。較后，玻璃行業(yè)的季節(jié)性波動特征明顯，二季度是玻璃消費的傳統(tǒng)旺季，價格上行的概率非常大。從長周期來看，目前玻璃價格的運行區(qū)間高于去年同期，行業(yè)正處于從谷底回升的階段。二季度隨著下游剛需的進一步釋放，玻璃弱復蘇的格局不會改變。
總之，筆者認為短期玻璃貨物將在偏弱的宏觀環(huán)境中艱難尋底，隨后在1300點一線振蕩盤整。中長期來看，隨著下游需求的逐步釋放，玻璃基本面將得到改善，并帶動玻璃價格上行。
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