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千億資金豪賭液晶面板 業(yè)界擔(dān)心產(chǎn)能過(guò)剩難盈利

2009-11-24 來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)

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  高世代線的盈利之憂

  業(yè)界也擔(dān)心液晶面板高世代線集中投產(chǎn)會(huì)造成產(chǎn)能過(guò)剩,進(jìn)而影響到生產(chǎn)線盈利。

  劉長(zhǎng)清認(rèn)為,大規(guī)模上馬面板生產(chǎn)線,在不久的將來(lái)必將會(huì)導(dǎo)致面板供應(yīng)量發(fā)生巨大的增長(zhǎng),如果需求跟不上,到時(shí)面板的價(jià)格也將會(huì)大幅度下降,企業(yè)的生存便成了風(fēng)險(xiǎn)。

  大部分國(guó)家第二大面板生產(chǎn)商LG Display2006年就曾經(jīng)虧損8億美元。相比于行業(yè)巨頭,國(guó)內(nèi)企業(yè)無(wú)論管理技術(shù)還是規(guī)模都存在不少差距,也就面臨更大的盈利壓力。實(shí)際上,上廣電NEC的五代線的前車之鑒就在眼前。

  即使有良好理和技術(shù)的京東方同樣未能擺脫行業(yè)周期影響,去年再次虧損8.08億元,今年前三季度虧損也達(dá)到7.57億元。隨著投入資金總額175億元的六代線和投入資金280億元的八代線相繼于2010年和2011年投產(chǎn),京東方將面臨更加嚴(yán)峻的盈利壓力。

  此外,TFT-LCD生產(chǎn)線投入資金的邊際效益正在下降。數(shù)據(jù)顯示,TFT-LCD產(chǎn)業(yè)價(jià)格的下降快于成本的下降,2009年價(jià)格只有2005年的40%,尤其是中國(guó)內(nèi)地TFT-LCD生產(chǎn)線的投產(chǎn),使價(jià)格下降速度更快。另一方面,TFT-LCD材料成本下降慢于價(jià)格下降,2009年材料成本約為2005年的50%。

  而且,高額投入資金意味著高額折舊,一條液晶生產(chǎn)線的固定資產(chǎn)折舊期5到10年,按照6年計(jì)算,八代線近300億元投入資金每年的折舊金額要達(dá)到50億元。這些都對(duì)八代線盈利形成挑戰(zhàn)。

  不過(guò),Displaysearch研究員張兵認(rèn)為,“現(xiàn)在談產(chǎn)能為時(shí)過(guò)早,畢竟國(guó)內(nèi)還沒(méi)有高世代生產(chǎn)線。我們現(xiàn)在是起步晚了很多,而不是投多了。”

  根據(jù)行業(yè)調(diào)研機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),TFT-LCD市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng),到2015年,大尺寸面板將達(dá)到近9億片的市場(chǎng)規(guī)模,較2009年翻一番。中小尺寸面板需求將持續(xù)每年2億片左右的穩(wěn)步增長(zhǎng),2015年將達(dá)到26億片的市場(chǎng)規(guī)模。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)液晶電視銷量今年將超過(guò)2500萬(wàn)臺(tái)。未來(lái)中國(guó)家庭電視升級(jí)保守估計(jì)有2億臺(tái)以上的潛在需求。

  張兵說(shuō),TFT-LCD業(yè)是規(guī)模效應(yīng)體現(xiàn)較明顯的行業(yè),如果能夠上規(guī)模、豐富產(chǎn)品線、提高良品率,生產(chǎn)成本就會(huì)降下來(lái)。“只要能夠安全駕馭生產(chǎn)技術(shù),就可以很容易盈利。行業(yè)好的時(shí)候,面板生產(chǎn)線的毛利率可以高達(dá)40%。”

  而京東方有關(guān)人士表示,盡管面板生產(chǎn)商會(huì)隨著行業(yè)周期出現(xiàn)盈虧波動(dòng),但總體來(lái)說(shuō),這些企業(yè)都是盈利的,“不然,也沒(méi)有這么多的錢進(jìn)行再投入資金。”

  Displaysearch資料顯示,自2000年至2009年,大部分國(guó)家七大液晶面板制造商中有5家總體盈利。三星、LGD、友達(dá)光電、奇美和夏普盈利,其中三星共盈利75億美元,盈利較多;而較少的奇美也有20億美元。只有中華映管和瀚宇彩晶整體虧損,分別虧損4億美元和2億美元。

  為什么上廣電、京東方的五代線盈利艱難呢?張兵認(rèn)為主要是規(guī)模沒(méi)有上去,成本居高不下。他說(shuō):“有規(guī)模才有價(jià)格,沒(méi)規(guī)模不擴(kuò)產(chǎn),只能慢慢等死。”

  但是,張兵說(shuō),很難說(shuō)高世代線就一定會(huì)盈利,畢竟這是大部分國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)行業(yè),只有技術(shù)較先進(jìn)、成本較低的企業(yè)才能生存。

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