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光伏企業(yè)遇寒冬:三大龍頭預(yù)虧超240億,行業(yè)深度調(diào)整持續(xù)

2025-02-11 來源:南方都市報

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中玻網(wǎng)

2024年,全球光伏產(chǎn)業(yè)持續(xù)擴張,但市場供需失衡、價格暴跌的陰影正籠罩行業(yè)。

近日,A股光伏龍頭企業(yè)密集披露2024年度業(yè)績預(yù)告,多數(shù)虧損。其中,隆基綠能、通威股份、TCL中環(huán)三大行業(yè)巨頭無一幸免,合計預(yù)虧超過240億元,由2023年的盈利狀態(tài)全面轉(zhuǎn)為虧損。
其中,隆基綠能預(yù)計2024年全年虧損82億元至88億元,通威股份預(yù)計虧損70億元至75億元,TCL中環(huán)虧損或達(dá)82億元至89億元。相較于2023年百億級的盈利,巨額預(yù)虧反映出產(chǎn)業(yè)鏈價格的斷崖式下跌,也暴露出行業(yè)產(chǎn)能過剩、競爭白熱化的嚴(yán)峻現(xiàn)實。
三巨頭去年業(yè)績預(yù)虧超240億元
根據(jù)最新發(fā)布的2024年度業(yè)績預(yù)告,隆基綠能、通威股份、TCL中環(huán)三家行業(yè)巨頭的虧損總額已超過240億元,與2023年仍保持百億級盈利的狀態(tài)形成鮮明對比。
其中,隆基綠能預(yù)計虧損82億元至88億元,上年同期盈利107.51億元;通威股份預(yù)計虧損70億元至75億元,上年同期盈利135.74億元;TCL中環(huán)預(yù)計虧損82億元至89億元,上年同期盈利34.16億元。短短一年間,這些昔日的光伏巨頭陷入集體虧損的困境,光伏產(chǎn)業(yè)的周期性調(diào)整進(jìn)入深水區(qū)。
行業(yè)寒冬的根源之一,在于供需錯配與價格暴跌的雙重沖擊。2024年,全球光伏制造端的產(chǎn)能擴張速度遠(yuǎn)超市場消化能力,行業(yè)供過于求,矛盾不斷加劇。其中,組件、硅片、電池片等核心產(chǎn)品價格持續(xù)探底,產(chǎn)業(yè)鏈陷入“越賣越虧”的尷尬境地。多家機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示,2024年全年,硅料價格跌幅超過30%,硅片和電池片價格下降超33%,而組件端的降價幅度同樣接近30%。
價格戰(zhàn)使得光伏制造商的利潤空間被擠壓,甚至出現(xiàn)“現(xiàn)金成本虧損”的局面。尤其是PERC和TOPCon等傳統(tǒng)產(chǎn)品價格承壓,龍頭企業(yè)不得不加快產(chǎn)品升級,而這也帶來了額外的技術(shù)投資和資產(chǎn)減值損失。例如,隆基綠能因技術(shù)迭代導(dǎo)致資產(chǎn)減值計提增加,存貨減值金額高企,進(jìn)一步拖累整體盈利能力。
投資收益下滑與資產(chǎn)減值,是龍頭企業(yè)虧損擴大的又一關(guān)鍵因素。以通威股份為例,公司在光伏業(yè)務(wù)的核心環(huán)節(jié)依然保持較強市場地位,但由于產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)市場價格全面下跌,甚至持續(xù)低于行業(yè)現(xiàn)金成本的沖擊下,其高純晶硅、太陽能電池等產(chǎn)品的盈利能力也被削弱。同時,全年計提長期資產(chǎn)減值報廢約10億元,進(jìn)一步擴大了虧損規(guī)模。
TCL中環(huán)的情況亦不容樂觀。相比于同行隆基綠能,TCL中環(huán)在硅片出貨量上相當(dāng),但虧損卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于對方。2024年上半年堅持高開工率策略,公司在行業(yè)普遍削減產(chǎn)能的情況下仍維持90%以上的開工率,導(dǎo)致存貨快速積累,到2024年第三季度存貨規(guī)模已高達(dá)89.6億元,不得不計提高達(dá)23.97億元的存貨減值損失。
此外,TCL中環(huán)的內(nèi)部架構(gòu)調(diào)整或也一定程度影響了業(yè)績。2024年8月,公司CEO沈浩平辭職,結(jié)束了其41年的掌舵生涯,隨后董事長李東生暫時接任CEO.
此外,公司對Maxeon的投資也飽受爭議,盡該公司已連續(xù)多年虧損,TCL中環(huán)仍在2024年5月斥資近2億美元增持股份,并在11月宣布計劃收購Maxeon的全球銷售子公司。這一系列投資舉措在光伏行業(yè)整體盈利能力惡化的背景下,進(jìn)一步拖累了TCL中環(huán)的現(xiàn)金流狀況,使其在行業(yè)寒冬中陷入更深的經(jīng)營困局。
行業(yè)深度調(diào)整期后,有望迎來拐點
面對行業(yè)困境,政府也開始介入調(diào)控。2024年底,工信部發(fā)布《光伏制造行業(yè)規(guī)范條件(2024年版)》,旨在限制企業(yè)無序擴產(chǎn),推動技術(shù)升級和市場出清。其中,要求新建和改擴建光伏制造項目最低資本金比例由20%提升至30%,意圖遏制低水平重復(fù)擴張。此外,政策還鼓勵企業(yè)加大研發(fā)投入,提升產(chǎn)品質(zhì)量,以期推動產(chǎn)業(yè)升級。
“從和行業(yè)內(nèi)外的人交流來看,我們認(rèn)為最晚在2025年年底,可能看到光伏行業(yè)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折?!盩CL中環(huán)相關(guān)負(fù)責(zé)人此前在接受南都灣財社記者采訪時表示,光伏行業(yè)的下行周期不太會拉長至3-5年。
他指出,之所以這樣判斷,是因為首先現(xiàn)在整個行業(yè)的現(xiàn)金流失水平高,企業(yè)資金緊張,整個行業(yè)經(jīng)不起長時間的巨額虧損,會有很多企業(yè)堅持不下去。
此外,從外部資金情況來看,銀行等金額機構(gòu)一定程度上界定行業(yè)產(chǎn)能過剩,就不再會為光伏企業(yè)提供資金支持?!拔覀?nèi)タ匆恍┢髽I(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表,都已經(jīng)出現(xiàn)了很難的情況?!庇纱藖砜矗夥滦兄芷诤艽蟪潭葧s短。因此,前述負(fù)責(zé)人表示,將會根據(jù)實際情況動態(tài)調(diào)整開工率。
行業(yè)人士預(yù)計,隨著市場供需調(diào)整,光伏產(chǎn)品價格或已觸底,部分環(huán)節(jié)的價格在2024年底出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。根據(jù)最新市場監(jiān)測數(shù)據(jù),2025年1月初,N型G12單晶硅片價格環(huán)比上漲9.15%,顯示出市場需求端有所恢復(fù)。
此外,由于產(chǎn)業(yè)鏈虧損嚴(yán)重,部分中小企業(yè)的產(chǎn)能開始出清,這也將為行業(yè)帶來一定的供需改善。據(jù)國金證券預(yù)測,主產(chǎn)業(yè)鏈盈利拐點最快有望在2025年上半年到來。
可以預(yù)見的是,未來一年,光伏行業(yè)仍將持續(xù)經(jīng)歷優(yōu)勝劣汰的深度調(diào)整,部分競爭力不足的企業(yè)將在價格戰(zhàn)中被淘汰,而具備技術(shù)優(yōu)勢、成本控制能力和海外市場布局的龍頭企業(yè),有望率先穿越周期,實現(xiàn)盈利能力修復(fù)。對于市場而言,2025年或?qū)⒊蔀楣夥a(chǎn)業(yè)從無序擴張走向精細(xì)化競爭的關(guān)鍵一年。
(來源:南方都市報)


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