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　　經(jīng)歷多輪漲跌之后，當(dāng)前玻璃期 貨價(jià)格基本回歸至年初1450-1500元/噸區(qū)間，而現(xiàn)貨價(jià)格1925元/噸，相較年初的1650元/噸，漲幅接近300元/噸。目前正處于玻璃淡季，供應(yīng)呈現(xiàn)增長態(tài)勢，而下游需求暫時(shí)沒有太大亮點(diǎn)，預(yù)計(jì)短期玻璃價(jià)格呈現(xiàn)震蕩偏弱運(yùn)行。下半年，基于地產(chǎn)竣工端保交樓的預(yù)期，玻璃需求或在下一輪旺季出現(xiàn)較強(qiáng)博弈，需要緊跟下游竣工項(xiàng)目及資金到位情況，再輔助高頻的日度產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，進(jìn)而判斷玻璃需求的變化，從而判斷行情走勢。

　　核心觀點(diǎn)

　　■市場分析

　　2023年上半年玻璃期 貨盤面價(jià)格大起大落，現(xiàn)貨價(jià)格波動相比略小，年初疫情影響消退，市場對春節(jié)后的預(yù)期樂觀，玻璃期 貨大幅上漲300點(diǎn)。春節(jié)后，玻璃庫存大幅累庫，期 貨跌回年初水平，而玻璃現(xiàn)貨價(jià)格相對謹(jǐn)慎，波動僅在百點(diǎn)之內(nèi)。3月份開始，中下游陸續(xù)補(bǔ)庫，現(xiàn)貨產(chǎn)銷走高，玻璃期現(xiàn)價(jià)格同步上行。5月份開始，玻璃下游補(bǔ)庫接近尾聲，并迎來6月份的淡季，產(chǎn)銷轉(zhuǎn)弱，期 貨價(jià)格領(lǐng) 先于現(xiàn)貨，大幅下跌500點(diǎn)，隨后現(xiàn)貨價(jià)格跟跌300點(diǎn)。

　　供應(yīng)端：今年上半年，玻璃企業(yè)復(fù)產(chǎn)產(chǎn)線明顯多于冷修產(chǎn)線，整體供給有所回升。2023年1-5月國內(nèi)玻璃凈增日熔量7580噸。據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-5月國內(nèi)平板玻璃累計(jì)產(chǎn)量3.89億重量箱（或1960萬噸），同比下降9%。根據(jù)下半年玻璃產(chǎn)線計(jì)劃，由于當(dāng)前玻璃行業(yè)利潤充足，我們認(rèn)為玻璃產(chǎn)線有望繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，玻璃產(chǎn)量將呈現(xiàn)環(huán)比回升，全年預(yù)計(jì)平板玻璃產(chǎn)量為4880萬噸，同比降4%。

期 貨　　凈出口：上半年玻璃凈出口表現(xiàn)較好，預(yù)計(jì)下半年仍將維持當(dāng)前狀態(tài)，全年凈出口為54萬噸，同比增18%。

　　庫存端：根據(jù)玻璃供需情況判斷，下半年主要關(guān)注玻璃需求情況，不排除階段性需求好轉(zhuǎn)帶來的庫存去化，全年來看，預(yù)計(jì)浮法玻璃庫存為210萬噸，同比降4.2%。