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1、地產(chǎn)銷售修復(fù)&玻璃持續(xù)去庫,推薦玻璃底部機會
目前下游加工廠訂單逐步好轉(zhuǎn),剛需補貨對玻璃需求形成一定支撐,同時在玻璃價格提漲的帶動下,除華南地區(qū)受雨水天氣影響出貨一般,大部分地區(qū)產(chǎn)銷仍維持較好水平。本周玻璃廠庫延續(xù)去庫趨勢,全國廠庫5476萬重量箱,環(huán)比降低6.6%;剛需支撐下價格持續(xù)回暖,本周玻璃現(xiàn)貨價格為1811.46元/噸,環(huán)比增長1.5%。雖然保交樓進展弱于預(yù)期,但整體維持逐步修復(fù)的態(tài)勢,隨著第二筆保交樓資金逐步落地以及在施工面積高位支撐下,2023Q2竣工有望持續(xù)改善,短期內(nèi)玻璃價格仍具備上漲動力。
中長期來看,隨著2023年6-9月500萬噸天然堿、300萬噸聯(lián)氨堿陸續(xù)投產(chǎn),盈利彈性有望加速釋放,但需持續(xù)關(guān)注下半年需求釋放彈性以及玻璃生產(chǎn)商復(fù)產(chǎn)節(jié)奏。受益標(biāo)的:信義玻璃、旗濱集團。受益于剛需剛改的集中釋放,地產(chǎn)銷售延續(xù)修復(fù)態(tài)勢,2023年1-3月中國TOP100房企銷售額為17590億元,同比增長8.2%;2023年3月銷售額同比增長24.6%,環(huán)比增長36.7%,但需持續(xù)關(guān)注銷售修復(fù)的持續(xù)性。在疫情寬松政策、地產(chǎn)銷售加速修復(fù)以及財政前置節(jié)奏加快的背景下,優(yōu)先推薦提前布局零售和工程業(yè)務(wù)的消費建材企業(yè)消費建材板塊,受益標(biāo)的:
?。?)業(yè)績修復(fù)彈性較大的東方雨虹和三棵樹,受益地產(chǎn)銷售回暖以及自身渠道布局,基建工程和零售業(yè)績兌現(xiàn)預(yù)期較強,在節(jié)后未出現(xiàn)疫情高峰的背景下,業(yè)績有望超預(yù)期。
?。?)經(jīng)營穩(wěn)健的偉星新材,深耕零售業(yè)務(wù),地產(chǎn)下行周期背景下業(yè)績呈現(xiàn)較強韌性。2023年新增專項債規(guī)模同比增長且明顯前置,基建投資有望繼續(xù)維持高增。除財政前置、專項債支持力度持續(xù)加大外,國家將“優(yōu)先支持在建項目、盡快形成實物工作量”作為主要目標(biāo),基建項目有望加速落地。、“雙碳”時代下,風(fēng)電、光伏成為能源低碳轉(zhuǎn)型的重要途徑,受益于政策紅利以及產(chǎn)業(yè)技術(shù)迭代,產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望顯著提升。2023年或是光伏、風(fēng)電裝機大年,碳纖維、光伏玻璃、玻纖將會持續(xù)受益需求的增長。
2、行情回顧
本周(2023.3.27-2023.3.31,下同)建筑材料指數(shù)下跌1.92%,滬深300指數(shù)上漲0.59%,建筑材料指數(shù)跑輸滬深300指數(shù)2.51個百分點。近三個月來,滬深300指數(shù)上漲4.19%,建筑材料指數(shù)上漲1.12%,建材板塊跑輸滬深300指數(shù)3.07個百分點。近一年來,滬深300指數(shù)下跌6.04%,建筑材料指數(shù)下跌17.28%,建材板塊跑輸滬深300指數(shù)11.24個百分點。
3、板塊數(shù)據(jù)跟 蹤
玻璃:截至4月1日,全國浮法玻璃現(xiàn)貨均價1811.46元/噸,環(huán)比上漲27.39元/噸,漲幅為1.54%;光伏玻璃均價為159.38元/重量箱,環(huán)比持平。浮法玻璃-純堿-石焦油價差為25.80元/重量箱,環(huán)比提升25.49%;浮法玻璃-純堿-重油價差為16.54元/重量箱,環(huán)比提升23.35%;浮法玻璃-純堿-天然氣價差為21.46元/重量箱,環(huán)比上漲5.37%;光伏玻璃-純堿-天然氣價差為89.94元/重量箱,環(huán)比下降1.95%。
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