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　　1、地產(chǎn)銷(xiāo)售修復(fù)&玻璃持續(xù)去庫(kù)，推薦玻璃底部機(jī)會(huì)

　　目前下游加工廠訂單逐步好轉(zhuǎn)，剛需補(bǔ)貨對(duì)玻璃需求形成一定支撐，同時(shí)在玻璃價(jià)格提漲的帶動(dòng)下，除華南地區(qū)受雨水天氣影響出貨一般，大部分地區(qū)產(chǎn)銷(xiāo)仍維持較好水平。本周玻璃廠庫(kù)延續(xù)去庫(kù)趨勢(shì)，全國(guó)廠庫(kù)5476萬(wàn)重量箱，環(huán)比降低6.6％；剛需支撐下價(jià)格持續(xù)回暖，本周玻璃現(xiàn)貨價(jià)格為1811.46元/噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.5％。雖然保交樓進(jìn)展弱于預(yù)期，但整體維持逐步修復(fù)的態(tài)勢(shì)，隨著第二筆保交樓資金逐步落地以及在施工面積高位支撐下，2023Q2竣工有望持續(xù)改善，短期內(nèi)玻璃價(jià)格仍具備上漲動(dòng)力。

　　中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著2023年6-9月500萬(wàn)噸天然堿、300萬(wàn)噸聯(lián)氨堿陸續(xù)投產(chǎn)，盈利彈性有望加速釋放，但需持續(xù)關(guān)注下半年需求釋放彈性以及玻璃生產(chǎn)商復(fù)產(chǎn)節(jié)奏。受益標(biāo)的：信義玻璃、旗濱集團(tuán)。受益于剛需剛改的集中釋放，地產(chǎn)銷(xiāo)售延續(xù)修復(fù)態(tài)勢(shì)，2023年1-3月中國(guó)TOP100房企銷(xiāo)售額為17590億元，同比增長(zhǎng)8.2％；2023年3月銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)24.6％，環(huán)比增長(zhǎng)36.7％，但需持續(xù)關(guān)注銷(xiāo)售修復(fù)的持續(xù)性。在疫情寬松政策、地產(chǎn)銷(xiāo)售加速修復(fù)以及財(cái)政前置節(jié)奏加快的背景下，優(yōu)先推薦提前布局零售和工程業(yè)務(wù)的消費(fèi)建材企業(yè)消費(fèi)建材板塊，受益標(biāo)的：

　?。?）業(yè)績(jī)修復(fù)彈性較大的東方雨虹和三棵樹(shù)，受益地產(chǎn)銷(xiāo)售回暖以及自身渠道布局，基建工程和零售業(yè)績(jī)兌現(xiàn)預(yù)期較強(qiáng)，在節(jié)后未出現(xiàn)疫情高峰的背景下，業(yè)績(jī)有望超預(yù)期。

　?。?）經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的偉星新材，深耕零售業(yè)務(wù)，地產(chǎn)下行周期背景下業(yè)績(jī)呈現(xiàn)較強(qiáng)韌性。2023年新增專(zhuān)項(xiàng)債規(guī)模同比增長(zhǎng)且明顯前置，基建投資有望繼續(xù)維持高增。除財(cái)政前置、專(zhuān)項(xiàng)債支持力度持續(xù)加大外，國(guó)家將“優(yōu)先支持在建項(xiàng)目、盡快形成實(shí)物工作量”作為主要目標(biāo)，基建項(xiàng)目有望加速落地。、“雙碳”時(shí)代下，風(fēng)電、光伏成為能源低碳轉(zhuǎn)型的重要途徑，受益于政策紅利以及產(chǎn)業(yè)技術(shù)迭代，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望顯著提升。2023年或是光伏、風(fēng)電裝機(jī)大年，碳纖維、光伏玻璃、玻纖將會(huì)持續(xù)受益需求的增長(zhǎng)。

　　2、行情回顧

　　本周（2023.3.27-2023.3.31，下同）建筑材料指數(shù)下跌1.92％，滬深300指數(shù)上漲0.59％，建筑材料指數(shù)跑輸滬深300指數(shù)2.51個(gè)百分點(diǎn)。近三個(gè)月來(lái)，滬深300指數(shù)上漲4.19％，建筑材料指數(shù)上漲1.12％，建材板塊跑輸滬深300指數(shù)3.07個(gè)百分點(diǎn)。近一年來(lái)，滬深300指數(shù)下跌6.04％，建筑材料指數(shù)下跌17.28％，建材板塊跑輸滬深300指數(shù)11.24個(gè)百分點(diǎn)。

　　3、板塊數(shù)據(jù)跟 蹤

　　玻璃：截至4月1日，全國(guó)浮法玻璃現(xiàn)貨均價(jià)1811.46元/噸，環(huán)比上漲27.39元/噸，漲幅為1.54％；光伏玻璃均價(jià)為159.38元/重量箱，環(huán)比持平。浮法玻璃-純堿-石焦油價(jià)差為25.80元/重量箱，環(huán)比提升25.49％；浮法玻璃-純堿-重油價(jià)差為16.54元/重量箱，環(huán)比提升23.35％；浮法玻璃-純堿-天然氣價(jià)差為21.46元/重量箱，環(huán)比上漲5.37％；光伏玻璃-純堿-天然氣價(jià)差為89.94元/重量箱，環(huán)比下降1.95％。