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　　昨日，純堿走勢(shì)偏弱，尤其是相對(duì)玻璃表現(xiàn)不佳，SA05收于2923，SA09收于2540。當(dāng)基本面沒有大多交易價(jià)值的時(shí)候，基本面的矛盾會(huì)變成持倉(cāng)的矛盾。首先，我們考慮一個(gè)問題就是05上方到底還有多少空間。對(duì)于純堿而言，BACK結(jié)構(gòu)受到后方投產(chǎn)壓力的影響較為確定，因此05的頂基于現(xiàn)貨價(jià)格。周內(nèi)，部分堿廠上調(diào)純堿價(jià)格，對(duì)盤面起到一定的推動(dòng)作用，但同時(shí)西北堿廠價(jià)格下調(diào)，中游普遍反饋出貨不暢。因此漲價(jià)的堿廠前期訂單較為充裕且下游配合度較高，但整體現(xiàn)貨的氛圍表現(xiàn)依舊平平，3000位置壓力較大。輕堿方面，貿(mào)易商反饋出貨存在一定壓力，因此前期輕堿表需好轉(zhuǎn)的原因基本確定是貿(mào)易商參與為主。對(duì)于05基本面的，依舊維持庫(kù)存低位、供給高位、需求剛需的基本面，堿廠排訂單出貨為主，需求的平平限制了05的上方高度。純堿05預(yù)計(jì)繼續(xù)維持震蕩，而09的問題則是在05的基礎(chǔ)上，如何給遠(yuǎn)興的投產(chǎn)定價(jià)，而5月的一號(hào)線投產(chǎn)后的庫(kù)存和現(xiàn)貨反饋勢(shì)必會(huì)給09造成巨大的波動(dòng)，我們認(rèn)為基于09玻璃的價(jià)格，當(dāng)前2450-2500是可以選擇SA09底倉(cāng)的布局點(diǎn)，后續(xù)或存在投產(chǎn)和檢修之間供需錯(cuò)配的機(jī)會(huì)。