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　　截至28日午間收盤，長(zhǎng)江光伏玻璃指數(shù)上漲0.70%?？v觀全年，長(zhǎng)江光伏玻璃指數(shù)緊跟市場(chǎng)主線，整體表現(xiàn)不錯(cuò)，跑贏滬深300指數(shù)近20個(gè)百分點(diǎn)。但高達(dá)82.63%的振幅，卻僅實(shí)現(xiàn)14.02%的增長(zhǎng)。

　　受去年年底搶裝潮影響，光伏玻璃供不應(yīng)求價(jià)格大漲。2021年上半年需求放緩，光伏玻璃價(jià)格持續(xù)下降。由于能耗管控力度加大和純堿產(chǎn)線檢修的因素，9月開始玻璃價(jià)格顯著上升。12月初純堿庫(kù)存增加以及天然氣因供應(yīng)充足存在出貨壓力，玻璃價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)。

　　多家券商認(rèn)為，在政策推動(dòng)下，短期其需求疲軟或難以阻擋中長(zhǎng)期需求向好。光伏玻璃價(jià)格再難有下行空間，隨著明年產(chǎn)量集體投放，行業(yè)龍 頭或迎價(jià)量齊升。

　　短期需求疲軟中長(zhǎng)期需求向好

　　光伏玻璃是指用于在太陽(yáng)能光伏電池組件上的玻璃，是電池組件的正面。它能保證較高的透光率使太陽(yáng)能電池接受太陽(yáng)光輻射而發(fā)電，又能給太陽(yáng)能電池起到保護(hù)作用，延長(zhǎng)壽命。

　　據(jù)卓創(chuàng)資訊，受光伏產(chǎn)業(yè)上游原材料價(jià)格大漲，組件廠家成本端承壓，開工持續(xù)偏低，需求端支撐一般。組件其他原料環(huán)節(jié)價(jià)格雖有所下滑，但幅度有限，實(shí)際成交量一般，需求端未見明顯好轉(zhuǎn)。

　　截至12月24日，全國(guó)玻璃均價(jià)為2177.8元/噸，較上一周環(huán)比下降1.44%。光伏產(chǎn)業(yè)下游的光伏玻璃行情依然在底部運(yùn)行。本周3.2mm光伏玻璃鍍膜價(jià)格26元/平米，光伏玻璃和平板玻璃價(jià)格指 數(shù)比值為0.01；光伏玻璃毛利991.81元/噸，毛利率30.52%。進(jìn)入淡季需求不旺價(jià)格有所回落，難以上揚(yáng)。

　　然而，政策端持續(xù)推動(dòng)，確保了光伏玻璃中長(zhǎng)期需求有所保障。近日，國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-11月，國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)合計(jì)34.83GW，3月初迄今九部委陸續(xù)發(fā)文支持，首 次將光伏定為主體能源，增強(qiáng)行業(yè)信心。

　　天風(fēng)證 券認(rèn)為，光伏建筑一體化發(fā)展提速或迎良機(jī)；長(zhǎng)線來看，新型能源占比提升背景下，隨著分布式等推進(jìn)，光伏玻璃市場(chǎng)有望逐步向好。

　　明年產(chǎn)能彈性預(yù)計(jì)較大

　　據(jù)卓創(chuàng)資訊，截至23日，全國(guó)光伏玻璃在產(chǎn)生產(chǎn)線共計(jì)231條，日熔量合計(jì)41260噸/天，環(huán)比持平，同比增加39.68%。2021年初超白壓延在產(chǎn)產(chǎn)能29540噸/天，至今達(dá)到41260噸/天，凈增量達(dá)11720噸/天，四季度產(chǎn)能或持續(xù)增加。

　　申港證 券預(yù)測(cè)，2022年底光伏玻璃行業(yè)總產(chǎn)能或?qū)⑼?破76480噸/天，較當(dāng)前產(chǎn)能41260噸/天增長(zhǎng)近86%。

　　天風(fēng)證 券認(rèn)為，3月后光伏玻璃價(jià)格出現(xiàn)大幅下行，疊加“雙碳”背景下地方政 府能耗指標(biāo)或有收緊趨向，當(dāng)前不能排除后續(xù)產(chǎn)線延期投產(chǎn)可能，據(jù)卓創(chuàng)資訊，目前行業(yè)內(nèi)少數(shù)產(chǎn)線的點(diǎn)火計(jì)劃延期?？紤]到今明兩年光伏玻璃擬投產(chǎn)新產(chǎn)能量較大，總體來看，光伏玻璃未來形成供大于求的局面可能性較大。

　　明年產(chǎn)業(yè)鏈僵局或?qū)⒋蚱瓶春谬?頭量?jī)r(jià)齊升

　　天風(fēng)證 券認(rèn)為，短期來看，終端電站裝機(jī)暫無明顯好轉(zhuǎn)跡象，但目前價(jià)格水平下部分小窯爐已無利可圖，預(yù)計(jì)價(jià)格下行空間有限。中長(zhǎng)期看，未來若上游原材料價(jià)格回落，疊加政策推動(dòng)，光伏裝機(jī)需求明年有望持續(xù)改善。全行業(yè)平均利潤(rùn)目前或仍處于底部區(qū)間，后續(xù)若需求加速好轉(zhuǎn)，光伏玻璃價(jià)格仍有望調(diào)漲，繼續(xù)看好龍 頭公司未來量?jī)r(jià)齊升的邏輯。

　　申港證 券認(rèn)為，展望2022年光伏玻璃產(chǎn)能將較快增長(zhǎng)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局將發(fā)生較大變化，成本或成為區(qū)分企業(yè)質(zhì)地的關(guān)鍵因素，而布局貫穿產(chǎn)業(yè)鏈上下游的企業(yè)將更具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。原片生產(chǎn)環(huán)節(jié)1000噸/天以上大窯爐將占據(jù)主 導(dǎo)，小窯爐或?qū)⒁虺杀韭浜蠖鸩教蕴３?a target='_blank' class="blue" title="石英砂" >石英砂需求端成倍增長(zhǎng)背景下供給彈性不足，明年將較為緊缺，投資光伏玻璃應(yīng)當(dāng)優(yōu)選產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局程度高的企業(yè)。