午夜看大片,免费看日韩,中文字幕黄色片,一区在线免费,色偷偷导航,99视频精品全部免费观看,99精品视频在线观看免费播放

期市收盤:商品期貨多數(shù)飄綠,玻璃主力跌超3%

2021-04-09 來源:東方財(cái)富研究中心

15993

中玻網(wǎng)】4月9日,國內(nèi)商品期 貨多數(shù)飄綠,乙二醇、玻璃、苯乙烯及雞蛋期 貨跌幅靠前,其中玻璃主力跌超3%。截止收盤,玻璃主力跌3.02%,報(bào)2088元。

  展望商品后市,中金指出,近期市場預(yù)期的大 宗商品結(jié)構(gòu)性牛市可能漸行漸遠(yuǎn),大 宗商品市場投機(jī)頭寸出現(xiàn)較大規(guī)模的獲利了結(jié)。我們在2021年1月3日研究報(bào)告《大 宗商品資金流向報(bào)告:供需錯(cuò)期,預(yù)期有差》中提示過,大 宗商品市場面臨的問題是階段性供需錯(cuò)配,市場預(yù)期差主要集中在原 油和黃金上,有色金屬價(jià)格已經(jīng)在反映逐漸趨緊的基本面,農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格仍將處于高位。

  東吳證 券研究指出,回顧2016-2018年這一輪的大 宗商品上漲,我們發(fā)現(xiàn)兩個(gè)有趣的現(xiàn)象:一是油價(jià)和銅價(jià)的見底基本同步,但油價(jià)見頂?shù)臅r(shí)間比銅價(jià)滯后了一年;二是油價(jià)的漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出銅價(jià),可見基本金屬上漲的乏力是這輪大 宗商品上漲遜于以往的一大拖累。原 油為何在這輪大 宗商品上漲中好于基本金屬?因?yàn)槭澜缭?油消費(fèi)仍由發(fā)達(dá)國家主 導(dǎo)而非中國。2017年的特朗普減稅帶動(dòng)了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速的回升,疊加同期歐佩克的減產(chǎn)、以及2018美國退出伊朗核協(xié)議,共同推升了這輪油價(jià)反彈的周期和幅度。未來須關(guān)注三點(diǎn):一是中國的基建和房地產(chǎn)投資增速在多大程度上放緩?二是新興經(jīng)濟(jì)體的投資 回報(bào)率能否超過發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體?三是拜登的基建投資計(jì)劃何時(shí)推出?三者共同決定了此輪大 宗商品上漲空間和持續(xù)性。

  中信證 券預(yù)計(jì),在世界流動(dòng)性寬松、經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)的背景下,需求回暖與供給瓶頸疊加,預(yù)計(jì)未來3年內(nèi)大 宗商品中樞價(jià)格將持續(xù)上行。需求端回暖是大 宗商品市場2021年重要的變量,但產(chǎn)能周期造成的供給瓶頸和長周期的低庫存會支持大 宗商品價(jià)格在中期持續(xù)上行。疊加流動(dòng)性和通脹預(yù)期因素,2021年上半年大 宗商品價(jià)格整體將表現(xiàn)更好。

  按照年度均價(jià),預(yù)計(jì)2021年大 宗商品價(jià)格漲幅由高到低依次為:農(nóng)產(chǎn)品、原 油、基本金屬、貴 金屬、動(dòng)力煤。首先,天氣影響產(chǎn)量,農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格向好,尤其是供需缺口較大的玉米和大豆。其次,需求持續(xù)恢復(fù),布 倫特原 油價(jià)格中樞2021年預(yù)計(jì)將回升至55美元/桶。再次,銅礦供給相對剛性,低庫存放大需求恢復(fù)帶來的價(jià)格彈性,銅價(jià)周期性上行。第四,美國通脹回升成為推升2021年金價(jià)的核心動(dòng)力,預(yù)計(jì)金價(jià)將重回前期高點(diǎn)。供需基本平衡,煤價(jià)中樞有望保持平穩(wěn)。

  光大銀行金 融市場部分析師周茂華表示,當(dāng)前大 宗商品價(jià)格走高主要受三方面因素推動(dòng),一是世界主要經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)實(shí)施規(guī)模支持內(nèi)需的政策,市場對中國基建投資和美國大規(guī)模財(cái)政紓困政策憧憬等;二是疫苗接種逐步鋪開,改善市場對世界經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期;三是近幾個(gè)月美元指數(shù)持續(xù)弱勢,帶動(dòng)以美元計(jì)價(jià)的商品價(jià)格走高。部分大 宗商品受資本炒作,主要是世界流動(dòng)性過剩,在當(dāng)前世界主要經(jīng)濟(jì)體仍處于嚴(yán)重衰退的背景下,資金在金 融市場上尋求利潤。

  興證宏觀指出,歷史上的大 宗與庫存周期:庫存主動(dòng)補(bǔ)、被動(dòng)去階段大 宗往往漲價(jià)。大 宗商品價(jià)格是供需關(guān)系的結(jié)果,在庫存周期的4個(gè)階段中,兩個(gè)時(shí)間段是供需關(guān)系對于商品價(jià)格較有利的階段,一是主動(dòng)補(bǔ)庫存的早期,即企業(yè)剛剛開始擴(kuò)產(chǎn),但需求旺盛。二是被動(dòng)去庫存的階段,即需求開始改善,而企業(yè)供給尚未增加。去年也是如此,4月之后,中國相繼經(jīng)歷需求改善帶來的被動(dòng)去庫存階段,以及逐步向主動(dòng)補(bǔ)庫存過渡的階段,大 宗商品價(jià)格出現(xiàn)快速上漲。3月被動(dòng)去庫存之后,7月起中下游開始進(jìn)入主動(dòng)補(bǔ)庫存階段。2020年以來,庫存周期經(jīng)歷了“被動(dòng)補(bǔ)”-“被動(dòng)去”-“主動(dòng)補(bǔ)”階段。隨著需求的拉動(dòng)和生產(chǎn)的改善,下游工業(yè)品和消費(fèi)品從7月率先開始較為明顯的補(bǔ)庫存,中游原材料也在下游的高需求拉動(dòng)下開始補(bǔ)庫存。然而,中下游的需求還未有效傳導(dǎo)到上游資源開采行業(yè)的庫存累積,上游行業(yè)庫存同比分位數(shù)仍然較低。

  后續(xù)大 宗商品價(jià)格短期仍受補(bǔ)庫支撐,但對需求邊際拐點(diǎn)更敏感。短期海外供需缺口仍可支撐補(bǔ)庫存動(dòng)力,后續(xù)需觀察需求的邊際拐點(diǎn),從歷史經(jīng)驗(yàn)來看,在補(bǔ)庫存的后期大 宗商品價(jià)格可能會出現(xiàn)滯漲。而本輪庫存周期“空中加油”的特點(diǎn)可能也會使得一旦需求出現(xiàn)拐點(diǎn),補(bǔ)庫存周期結(jié)束得較快,屆時(shí)不排除大 宗商品價(jià)格由“快漲”迅速轉(zhuǎn)為“快跌”的可能。

  摩根大通量化分析師馬爾科·克蘭諾維奇表示,新一輪大 宗商品“超級周期”已經(jīng)開始,這將是過去100年里第五個(gè)“超級周期”。前一個(gè)“超級周期”始于1996年,受益于中國經(jīng)濟(jì)崛起、美國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)、美元走弱等因素影響,并在2008年達(dá)到頂峰。隨后大 宗商品經(jīng)歷了12年的震蕩下跌,在這12年內(nèi),頁巖油供應(yīng)過量、美元上漲等因素令油價(jià)缺乏上行動(dòng)力。

  海通證 券研究所主高上分析說,這一輪大 宗商品行情的延續(xù)主要受三個(gè)因素影響:一是貨幣放水,目前宏觀政策并沒有轉(zhuǎn)向,世界激壓政策還在不斷加碼;第二是疫情因素,在疫苗效應(yīng)以及世界疫情管控升級等舉措影響下,世界疫情正呈現(xiàn)出由高點(diǎn)開始回落的跡象;第三,春季旺季行情即將來臨。


標(biāo)簽:

0條評論

最新評論

查看全部評論

推薦閱讀

浮法玻璃 生產(chǎn)線庫存玻璃庫存全國玻璃庫存怎么查商品期貨 分類肯德基商品用具有那些

相關(guān)產(chǎn)品

首頁 > 玻璃新聞 > 期貨知識