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　　1.2020年玻璃走勢回顧

　　2020年的玻璃期 貨，不管是從成交量上，還是從漲跌幅上看，無疑都是一個明星品種。

　　受疫情影響，玻璃價格被砸出了一個“黃金坑”。

　　玻璃企業(yè)屬于連續(xù)生產(chǎn)企業(yè)，湖北是全國的玻璃增產(chǎn)大省，話語權(quán)越來越大。武漢封城期間，玻璃企業(yè)積累了大量的庫存，有些企業(yè)被迫停止生產(chǎn)。由于外界對武漢的情況并不了解，解封之后，也沒能及時疏解庫存。造成了5月份時，玻璃出現(xiàn)了極低的價格。

　　上圖黃線代表的是全國玻璃的均價，實際上湖北的玻璃價格只有1050左右，遠低于全國均價?？梢哉f當時非常的悲觀和恐慌。因為貨賣不動，企業(yè)開始做套保。之后，迎來了期 貨觸底反彈，現(xiàn)貨大約半個月之后，開始反彈。

　　一波行情，大概直接漲到了1500左右。之后，破了2000，創(chuàng)了歷史新高。

　　上圖可以看到，5月份時，基差幾乎為0。后來，基差逐步擴大。

　　2.目前玻璃現(xiàn)貨市場狀況

　　當前，玻璃處于大幅下跌的行情之中。截止1月15日晚，2005合約已從之前的高點1998，跌到1680多，跌去300多點。

　　當期 貨沖上2000點受阻時，現(xiàn)貨仍處于供不應求、零庫存階段。供需矛盾達到極限?？鋸埖氖?，有一周，連續(xù)漲價約200元。華中地區(qū)玻璃價格高漲到了2460左右。也就是期 貨止步回落，現(xiàn)貨高歌猛進。

　　目前，現(xiàn)貨玻璃也已經(jīng)展開回調(diào)。湖北玻璃價格已回落到2100附近。期 貨走勢先于現(xiàn)貨的特點展露無遺。

　　玻璃即將進入消費淡季，大量加工企業(yè)、門窗廠、施工企業(yè)進入休假。玻璃加工企業(yè)，由于前期接了一些低價訂單，但是原料玻璃是高價進的，所以，加工廠今年的日子并不好過，提前進入假期。即使目前玻璃價格有所回落，也不敢大量備貨，基本是隨采隨用。而玻璃企業(yè)處于利潤高位時期，愿意主動降價，去庫存。以華中為例，玻璃企業(yè)的庫存基本在6-8天。

　　2021年的情況仍存不確定性，加上當下面臨淡季，為了避免跌價風險，庫存堆積。在當下這個時點，玻璃企業(yè)仍然有降價的動力。所以，未來可能是一個基差慢慢收窄的過程。

　　現(xiàn)在的盤面基本反映了當下的狀況，至于是期 貨向現(xiàn)貨回歸，還是現(xiàn)貨向期 貨回歸，我們還有觀察。

　　產(chǎn)能問題無法在短時間內(nèi)解決，投產(chǎn)一條浮法玻璃生產(chǎn)線，工期快也要1年到1年半。遠水救不了近渴。雖然，產(chǎn)能是增加了，但在當前利潤豐厚的情況下，企業(yè)還是會選擇延遲冷修，或縮短冷修時間，以爭取早日復產(chǎn)。

　　當前，庫存仍處于比較低的位置。只不過大家現(xiàn)在都選擇落袋為安。

　　可以看到，進入2021年后，湖北庫存出現(xiàn)急速上漲。12.24日那一周，庫存只有35萬箱，可以想象當時的矛盾到了極點。現(xiàn)在，隨著價格放緩，恐慌也慢慢過去了，該解決的訂單也解決了，目前處于理性回歸過程。華南、華東市場主要是消費市場，庫存比較穩(wěn)定。

　　3.后市展望

　　以上是2021年即將投產(chǎn)的生產(chǎn)線。有很多小的生產(chǎn)線，是直接供應于光伏的。光伏的利潤比較豐厚，價格在3000-5000，普通的浮法玻璃才2000。新增的產(chǎn)能大部分是光伏產(chǎn)線。

　　玻璃是周期性產(chǎn)業(yè)，有新增產(chǎn)能，也有去產(chǎn)能。上面是2021年可能減產(chǎn)的生產(chǎn)線。

　　從上圖可以看到，未來光伏玻璃的需求增長非?？?。

　　根據(jù)相關數(shù)據(jù)調(diào)查，2021年的玻璃需求仍會不錯。雖然，現(xiàn)在現(xiàn)貨在跌，但是加工廠的訂單還是比較旺盛。因前期價格大漲，推遲了很多訂單。據(jù)說有的加工廠的訂單已經(jīng)接到了5月份。玻璃屬于剛需品種，主要用于房地產(chǎn)、門窗安裝、裝飾等。隨著國家節(jié)能推廣，玻璃的需求也在增長。雖然產(chǎn)能有一定的增長，但有滯后性。預計2021年，現(xiàn)貨玻璃應該會有一個比較好的行情。

　　對于河北的疫情會不會讓河北地區(qū)的玻璃復制湖北地區(qū)的玻璃行情，個人認為，可能會部分復制，但不會像湖北那樣慘烈。河北地區(qū)在前幾年，已經(jīng)經(jīng)歷過一輪去產(chǎn)能。過去河北玻璃和湖北玻璃價差保持在200-300，去年已經(jīng)縮小到100的水平。

　　目前河北處于封閉狀態(tài)，原料采購和銷售都停止了。當時，湖北也是這種情況。這樣就會造成停產(chǎn)，產(chǎn)量減少。河北會不會也這樣，還需要我們觀察。因為停產(chǎn)會帶來非常大的損失，不到迫不得已，是不會停產(chǎn)的。

　　河北是玻璃生產(chǎn)大省，消費主要是集中在華南、華東、華中等。所以，河北的情況主要影響的是供給端，對消費端影響較小。這對價格來說，是一個利好。但從目前的情況來看，河北的疫情遠弱于當時的武漢，而且國家在應對疫情上也有了經(jīng)驗，結(jié)果也比較好。

　　玻璃05合約，目前已有止跌跡象。雖然，需求端進入春節(jié)淡季，但庫存也處于相對低位。等價格回落到加工廠的心理價位時，貿(mào)易商、加工廠等可能會加大冬儲?？梢躁P注一下多頭機會。

　　總體上說，2021年的玻璃行情應該不會差，畢竟供需矛盾還不能完全化解。