【中玻網(wǎng)】2021年年初，河北石家莊、邢臺(tái)兩地被新冠肺炎疫情突襲。據(jù)期 貨日?qǐng)?bào)記者了解，為撲滅新一輪新冠疫情的火苗，河北石家莊及邢臺(tái)地區(qū)采取居家隔離，物流交通受到管制，這給當(dāng)?shù)?a target='_blank' class="blue" title="玻璃" >玻璃產(chǎn)業(yè)企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)較大影響。不過(guò)，有不少玻璃相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)利用期 貨等衍生工具化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)保駕護(hù)航，讓企業(yè)在困境中看到了“春天和希望”。

　　疫情影響物流玻璃庫(kù)存累積

　　河北地區(qū)是浮法玻璃產(chǎn)能分布較為集中的地區(qū)?！爱?dāng)前河北石家莊、邢臺(tái)地區(qū)物流管控，對(duì)玻璃行業(yè)的影響較大。”大有期 貨建材工業(yè)品基礎(chǔ)分析師吳航飛告訴記者，從產(chǎn)能情況來(lái)看，河北省浮法玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能占到全國(guó)的15%，本次受疫情影響較大的石家莊地區(qū)有4條產(chǎn)線、邢臺(tái)地區(qū)有22條產(chǎn)線在產(chǎn)，其中邢臺(tái)沙河市有20條線在產(chǎn)，日熔量共計(jì)14300噸，占全國(guó)在產(chǎn)產(chǎn)能的9%，占河北省的58%。

　　當(dāng)前，石家莊、邢臺(tái)高速封閉，裝貨車輛已十分少，浮法玻璃廠家正常生產(chǎn)，除生產(chǎn)上的工人堅(jiān)守崗位以外，其他辦公人員大多居家辦公，本地貿(mào)易及加工企業(yè)已全員放假。

　　杭州冀正貿(mào)易有限公司（下稱杭州冀正）副總經(jīng)理侯曉培表示，石家莊和邢臺(tái)實(shí)施物流封閉對(duì)當(dāng)?shù)氐牟Ａa(chǎn)企業(yè)造成較大的影響，跨省銷售渠道受阻，當(dāng)?shù)厣罴庸て髽I(yè)開工率驟降，需求遭遇明顯下滑，廠家出現(xiàn)大幅累庫(kù)的狀況。

　　沙河市安全實(shí)業(yè)有限公司期 貨部經(jīng)理霍東凱同樣對(duì)記者表示，由于疫情對(duì)物流的影響，當(dāng)?shù)夭Ａ髽I(yè)的產(chǎn)成品無(wú)法出廠，直接導(dǎo)致了玻璃成品庫(kù)存的累積。此外，物流管控也在一定程度上影響原料進(jìn)廠，不過(guò)影響程度有限。

　　“在當(dāng)前的疫情籠罩下，沙河地區(qū)的玻璃和純堿市場(chǎng)遇到的沖擊較大。當(dāng)?shù)貫楸M快控制住疫情，出臺(tái)了非常嚴(yán)格的管控措施，實(shí)行全員核酸檢測(cè)并且要求居家隔離，汽車運(yùn)輸暫時(shí)中斷，除玻璃生產(chǎn)正常進(jìn)行外，貿(mào)易活動(dòng)基本停擺。”浙江景誠(chéng)實(shí)業(yè)有限公司純堿負(fù)責(zé)人王寶鐳告訴記者，因汽車運(yùn)輸受限，玻璃生產(chǎn)企業(yè)原料只能依靠火車運(yùn)輸，下游深加工企業(yè)停工，成品庫(kù)存開始積壓。

　　不過(guò)，在方正中期期 貨玻璃研究員魏朝明看來(lái)，當(dāng)前河北玻璃庫(kù)存處于近年來(lái)同期較低水平，企業(yè)在淡季的階段性累庫(kù)不會(huì)對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序造成明顯沖擊，市場(chǎng)普遍看好2021年供需形勢(shì)。“淡季適當(dāng)積累庫(kù)存也在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃內(nèi)?！?/p>

　　下游需求減弱玻璃價(jià)格承壓

　　下游市場(chǎng)需求方面，霍東凱說(shuō)，臨近農(nóng)歷年末的趕工行情因?yàn)橐咔榈挠绊憰簳r(shí)停滯，貿(mào)易商群體業(yè)務(wù)暫停，這給本就轉(zhuǎn)弱的需求再次帶來(lái)打擊。

　　河北正大玻璃有限公司（下稱河北正大）成立于2000年，是一家浮法玻璃生產(chǎn)為主涵蓋玻璃深加工的大型玻璃企業(yè)，位于沙河市經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)內(nèi)，該公司還是鄭州商品交易 所指的玻璃、純堿兩個(gè)品種交割廠庫(kù)。

　　該公司副總經(jīng)理龐溥軍分析稱，去年的疫情主要發(fā)生在湖北，近期的疫情主要發(fā)生在河北，這兩個(gè)地區(qū)都是國(guó)內(nèi)主要的玻璃生產(chǎn)基地，疫情對(duì)玻璃產(chǎn)品的出庫(kù)、下游深加工和玻璃生產(chǎn)的原材料采購(gòu)都造成了一定的沖擊，下游加工廠無(wú)法正常生產(chǎn)，玻璃無(wú)法流通，需求減弱。

　　龐溥軍告訴記者，去年發(fā)生疫情，交通管制在3月份之后逐步解封，對(duì)玻璃行業(yè)一年中的5月份小旺季沖擊較大，而今年一方面有去年的疫情控制的經(jīng)驗(yàn)，企業(yè)提前做了一些必要的防控計(jì)劃和安排；另一方面，臨近春節(jié)玻璃市場(chǎng)本身進(jìn)入淡季，相比去年，疫情對(duì)玻璃廠的壓力相對(duì)要小。

　　玻璃價(jià)格方面，霍東凱表示，由于沒有辦法進(jìn)行正常銷售，他們公司的玻璃出廠價(jià)格暫時(shí)不調(diào)整，但其他企業(yè)出于防范疫情暴發(fā)心理，開始下調(diào)價(jià)格，這對(duì)市場(chǎng)信心有一定程度的打擊。

　　“受疫情影響，目前河北石家莊、邢臺(tái)地區(qū)物流交通受到管控，沙河地區(qū)的玻璃廠沒法出貨，因此庫(kù)存累積會(huì)較大，這導(dǎo)致河北地區(qū)玻璃廠近期降價(jià)幅度很大，近兩個(gè)星期，當(dāng)?shù)夭Ａr(jià)格下滑了200元/噸?！眹?guó)泰君安期 貨能化研究員張馳告訴記者。

　　新湖研究所玻璃研究員周小燕也對(duì)記者表示，目前玻璃現(xiàn)貨價(jià)格有所松動(dòng)。主產(chǎn)地沙河地區(qū)的玻璃運(yùn)不出去，就會(huì)造成主產(chǎn)地和主消費(fèi)地玻璃價(jià)差拉大。“去年疫情發(fā)生時(shí)，武漢的玻璃運(yùn)不出來(lái)，華南、華東與武漢的玻璃價(jià)差迅速擴(kuò)大?！?/p>

　　不過(guò)，據(jù)武漢長(zhǎng)利新材料科技股份有限公司期 貨部經(jīng)理王成斌介紹稱，當(dāng)前除河北外的南方市場(chǎng)，玻璃加工企業(yè)訂單較多，玻璃價(jià)格沖高回落，這也會(huì)改善了加工企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，極端個(gè)別企業(yè)已接訂單達(dá)3—5個(gè)月。

　　期 貨方面，吳航飛表示，近期玻璃期 貨價(jià)格下跌較多，臨近春節(jié)和傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，加上疫情的影響，后期玻璃期價(jià)還將下跌。純堿市場(chǎng)供需失衡，現(xiàn)貨價(jià)格創(chuàng)十年新低，受疫情影響，后期還將低位運(yùn)行，估計(jì)會(huì)再創(chuàng)新低。

　　巧用期 貨工具企業(yè)化解風(fēng)險(xiǎn)

　　新冠肺炎疫情給玻璃產(chǎn)業(yè)企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)各種風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，據(jù)期 貨日?qǐng)?bào)記者了解，經(jīng)歷了2020年年初更為嚴(yán)峻的形勢(shì)后，玻璃產(chǎn)業(yè)企業(yè)已經(jīng)積累了一些對(duì)抗疫情的經(jīng)驗(yàn)，很多企業(yè)通過(guò)靈活利用期 貨等衍生工具化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，提高了自身的“免疫力”，與此同時(shí)，企業(yè)的心理承受能力明顯提高。

　　2020年國(guó)內(nèi)新冠疫情剛剛過(guò)去不久，學(xué)者紛紛預(yù)測(cè)今年冬天疫情可能還會(huì)反復(fù)。龐溥軍告訴記者，為防范疫情反復(fù)和保障春節(jié)期間企業(yè)正常生產(chǎn)，去年12月，經(jīng)公司領(lǐng)導(dǎo)層綜合考慮現(xiàn)貨情況，結(jié)合期 貨逐步上漲，升水現(xiàn)貨幅度較大，河北正大選擇增加純堿庫(kù)存1萬(wàn)噸。隨著現(xiàn)貨庫(kù)存的增加，公司于去年12月底在期 貨市場(chǎng)賣出同等數(shù)量純堿2105合約進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖管理。

　　“以往公司進(jìn)行原料儲(chǔ)備往往需要承擔(dān)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，今年借助純堿期 貨，企業(yè)可以邊存貨邊套保，既規(guī)避了價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，又鎖定了囤貨成本，給企業(yè)儲(chǔ)備原材料增加了信心?！饼嬩哕娬f(shuō)，2021年1月，河北石家莊、邢臺(tái)地區(qū)突然暴發(fā)新冠疫情，兩地全境封鎖，居家隔離，在這種突發(fā)情況下，公司前期儲(chǔ)備的純堿庫(kù)存就派上了大用場(chǎng)。

　　通過(guò)利用期 貨套保，河北正大不僅規(guī)避了原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，鎖定了囤貨成本，保證了企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，還獲得了額外收益：

　　2020年12月底，河北正大純堿賣出套保持倉(cāng)均價(jià)1650元/噸，持倉(cāng)數(shù)量500手。在元旦假期結(jié)束后隨著新冠疫情的發(fā)酵，河北正大在盤面1600元/噸平倉(cāng)250手空頭合約，此次操作河北正大獲得基差回歸收益25萬(wàn)元。

　　2021年1月7日純堿2105合約大幅拉漲，升水現(xiàn)貨200元/噸，河北正大將前期平倉(cāng)的250手套保合約重新賣出，持倉(cāng)均價(jià)1660元/噸。隨后，純堿期 貨價(jià)格大幅下跌，河北正大在1600元/噸下方逐步平倉(cāng)，平倉(cāng)均價(jià)1550元/噸，河北正大獲得基差回歸收益110萬(wàn)元。

　　杭州冀正是一家以玻璃、純堿期現(xiàn)貨貿(mào)易為主業(yè)的新型貿(mào)易商。在期 貨服務(wù)實(shí)體的初心驅(qū)動(dòng)下，在疫情突然暴發(fā)的困境中，杭州冀正積極通過(guò)利用期 貨為下游客戶解決燃眉之急。

　　據(jù)侯曉培介紹，今年元旦節(jié)前杭州冀正與江蘇、安徽的玻璃深加工企業(yè)簽訂了1000噸玻璃原片的購(gòu)銷合同，這批玻璃原計(jì)劃在沙河進(jìn)行采購(gòu)發(fā)貨，但河北新冠疫情暴發(fā)后，跨省物流通道關(guān)閉，貨物無(wú)法運(yùn)輸出沙河，合同無(wú)法履行，并且疫情何時(shí)能得到控制，運(yùn)輸何時(shí)解封尚未可知。而杭州冀正下游客戶手上的訂單延續(xù)至春節(jié)前夕，在玻璃原片采購(gòu)渠道受阻，汽運(yùn)物流資源越發(fā)少的背景下，杭州冀正的下游客戶面臨著原片儲(chǔ)備不足、訂單即將違約的風(fēng)險(xiǎn)，為此河北冀正的客戶表示相當(dāng)焦慮。此時(shí)此刻，僅僅依靠原來(lái)傳統(tǒng)的現(xiàn)貨貿(mào)易方式已難以滿足客戶緊急的需求。

　　“為解決客戶的迫切需求，順利履行合同，我們開始將目光轉(zhuǎn)向湖北地區(qū)。我們關(guān)注到當(dāng)時(shí)FG2101合約價(jià)格大幅貼水現(xiàn)貨，貼水幅度較高時(shí)達(dá)到400元/噸，同時(shí)根據(jù)交易 所公布的倉(cāng)單日?qǐng)?bào)發(fā)現(xiàn)杭實(shí)善成交割廠庫(kù)注冊(cè)了湖北弘潤(rùn)建材的標(biāo)準(zhǔn)玻璃倉(cāng)單，經(jīng)過(guò)與客戶協(xié)商，客戶表示可以接受湖北的玻璃。我們?cè)跍y(cè)算了成本之后，給予客戶在原有價(jià)格基礎(chǔ)上一些優(yōu)惠，客戶表示非常滿意，于是我們?cè)诓Ａ?101期 貨合約上建立了對(duì)應(yīng)數(shù)量的買單準(zhǔn)備交割。”侯曉培告訴記者。

　　接下來(lái)，杭州冀正在與客戶溝通過(guò)程中了解到，今年國(guó)家因疫情原因倡議原地過(guò)春節(jié)，企業(yè)原本計(jì)劃1月20日左右停工、員工返鄉(xiāng)過(guò)年，在這種情況下他們的員工計(jì)劃不回鄉(xiāng)了，企業(yè)想生產(chǎn)一段時(shí)間，希望再多采購(gòu)一些玻璃，于是杭州冀正同客戶協(xié)商將原有的1000噸供貨量增加至4000噸，就又在玻璃2101期 貨合約上增加了買入數(shù)量，通過(guò)期 貨買交割的方式解決客戶的采購(gòu)需求。

　　作為玻璃、純堿貿(mào)易商，杭州冀正承擔(dān)著連接上下游企業(yè)的紐帶作用。在疫情導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)增加的時(shí)候，更加凸顯其產(chǎn)業(yè)鏈上下游“潤(rùn)滑劑”的作用。杭州冀正通過(guò)靈活的期現(xiàn)貿(mào)易運(yùn)作模式，運(yùn)用期 貨買交割模式幫助下游客戶采購(gòu)玻璃原片，進(jìn)一步發(fā)揮了期 貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體企業(yè)的重要功能，增加了期 貨、現(xiàn)貨市場(chǎng)的黏合度。

　　據(jù)記者了解，日前杭州冀正期現(xiàn)經(jīng)理劉慧釗計(jì)劃啟程奔赴湖北，協(xié)調(diào)運(yùn)輸車輛，準(zhǔn)備將交割的玻璃順利發(fā)到客戶手中?！斑@是我們第 一次在湖北地區(qū)進(jìn)行玻璃交割業(yè)務(wù)，希望這一趟湖北之行能順利地將玻璃原片交付到客戶手中，保障他們生產(chǎn)穩(wěn)定，讓期 貨服務(wù)實(shí)體落到實(shí)處?！眲⒒坩搶?duì)記者表示。

　　此外，記者從業(yè)內(nèi)人士了解到，由于擔(dān)心今年冬天疫情會(huì)反復(fù)，去年11月份，純堿價(jià)格處于相對(duì)較低位置時(shí)，不少玻璃生產(chǎn)企業(yè)通過(guò)期 貨市場(chǎng)補(bǔ)充原料庫(kù)存，在純堿期 貨市場(chǎng)建立“虛擬庫(kù)存”。目前沙河地區(qū)原料庫(kù)存較多的企業(yè)有4個(gè)月的用量。

　　霍東凱對(duì)記者表示，疫情主要影響產(chǎn)成品的銷售，這給玻璃生產(chǎn)企業(yè)帶來(lái)庫(kù)存壓力、資金壓力和價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。“在目前情況下，玻璃期 貨給了各廠商和貿(mào)易商一個(gè)很好的保值手段，價(jià)格合適的情況下，在玻璃期 貨上進(jìn)行庫(kù)存的套期保值可鎖定部分價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。此外，臨近交割月的期 貨也是很好的銷售渠道，可以給庫(kù)存壓力較大的企業(yè)提供一個(gè)銷售契機(jī)?！?/p>

　　“在市場(chǎng)出現(xiàn)下行危機(jī)的情況下，計(jì)算好產(chǎn)品基差，合理地運(yùn)用期 貨進(jìn)行保值是非?？茖W(xué)的方式，但前提是一定要做好基差管理，或者說(shuō)做好備貨打算，期 貨及現(xiàn)貨合并計(jì)算，不能只看盤面虧損或者盤面利潤(rùn)。”霍東凱強(qiáng)調(diào)說(shuō)。

　　龐溥軍表示，去年疫情期間部分玻璃企業(yè)利用期 貨工具，一方面在期 貨市場(chǎng)上賣出庫(kù)存積壓的玻璃，很好地解決了企業(yè)庫(kù)存壓力；另一方面利用期 貨做了純堿庫(kù)存的套保，對(duì)沖了純堿價(jià)格大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)。“當(dāng)前玻璃企業(yè)的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于庫(kù)存的管理，企業(yè)可以對(duì)庫(kù)存進(jìn)行套保，也就是賣出玻璃期 貨來(lái)‘去產(chǎn)品庫(kù)存’，通過(guò)買入純堿期 貨來(lái)‘增原料庫(kù)存’，以此來(lái)管理庫(kù)存，抵銷現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)損失，為企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)保駕護(hù)航?！?/p>