推出玻璃、純堿跨品種套利指令
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【中玻網(wǎng)】4月29日，鄭商所發(fā)布通知，自2020年5月8日（星期五）晚夜盤起，推出玻璃、純堿貨物跨品種套利指令，旨在促進玻璃、純堿貨物服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)能力不斷提升。
純堿和玻璃分居產(chǎn)業(yè)鏈上下游。近年來，純堿價格波動頻繁且幅度非常大，玻璃企業(yè)在收入、利潤和成本管理上都面臨非常大風險。據(jù)了解，每生產(chǎn)1噸平板玻璃需要消耗0.2噸重質(zhì)純堿，且無法通過其他原料替代。平板玻璃生產(chǎn)成本中純堿成本占比約25%-30%，純堿與玻璃市場生產(chǎn)、銷售、價格等方面關(guān)系密切且相互影響。純堿貨物上市至今價格發(fā)現(xiàn)功能良好，期現(xiàn)貨價格相關(guān)系數(shù)達到0.91，同時玻璃、純堿之間表現(xiàn)出了較強的聯(lián)動性，現(xiàn)貨價格相關(guān)系數(shù)達到0.91，主力合約相關(guān)系數(shù)達到0.96。
由于產(chǎn)業(yè)企業(yè)和投入資金者普遍認同玻璃、純堿上下游之間的相關(guān)性，因此參與市場的大型玻璃生產(chǎn)企業(yè)不少都有進行玻璃、純堿套利以鎖定加工利潤的強烈需求。
據(jù)鄭商所相關(guān)負責人介紹，純堿貨物合約設(shè)計之初就兼顧了與玻璃貨物實施套利指令的可行性。二者交易單位同為20噸/手，合約價值相近，在報價單位、小變動價位、每日價格波動限制、低點交易保證金、合約交割月份、交易時間等均保持一致。同時，在純堿貨物上市前的內(nèi)部測試和全市場測試中，也包括玻璃、純堿跨品種套利指令測試，測試結(jié)果正常。
據(jù)了解，春節(jié)后受新冠疫情影響，純堿下游需求不足，庫存累積較高，現(xiàn)貨價格長時間承壓，純堿貨物相應(yīng)下跌。2月至今，純堿企業(yè)開工率逐漸提升至85%的較高水平，但下游開工率和終端需求恢復緩慢，導致供大于求，上周末純堿企業(yè)庫存已達到160萬噸左右，創(chuàng)近年新高，是去年同期庫存水平的5倍左右。純堿現(xiàn)貨由1480元/噸下降至1350元/噸，純堿期現(xiàn)貨價格震蕩下跌。
純堿現(xiàn)貨價格波動給上下游行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營帶來不少難題，貨物市場為企業(yè)提供了管理價格風險的有效途徑。春節(jié)以來，受新冠疫情影響，企業(yè)普遍面臨資金緊張和供應(yīng)鏈壓力，推出套利指令，能夠降低套期保值的保證金占用，緩解企業(yè)資金壓力。
有企業(yè)負責人表示，當前現(xiàn)貨企業(yè)復工復產(chǎn)節(jié)奏加快，玻璃、純堿產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)一方面面臨現(xiàn)金流緊張問題，另一方面亟需貨物工具應(yīng)對市場風險。玻璃、純堿品種相關(guān)性較強，但又具有不同的現(xiàn)貨生產(chǎn)和銷售特點，及時推出套利指令將方便產(chǎn)業(yè)企業(yè)更好利用貨物工具規(guī)避價格風險，有助于相關(guān)行業(yè)健康發(fā)展。
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