【中玻網(wǎng)】本周玻璃板塊基本面數(shù)據(jù)繼續(xù)向好，板塊股份公司憑證表現(xiàn)也相對較好；水泥景氣度有所提升，其中湖南湖北供需緊張，或?yàn)橐骊柺袞|方水泥拆除所致。

　　基建相關(guān)板塊熱度有所消退，玻璃板塊表現(xiàn)較好：本周申萬建材指數(shù)收盤5,428.33點(diǎn)，周漲幅0.84%，本周建筑建材不是市場熱點(diǎn)板塊，建材行業(yè)依然小幅跑贏大盤。板塊整體估值11.51倍，相比上周再提升0.10倍。本周建材板塊細(xì)分指數(shù)多數(shù)上漲，其中玻璃板塊表現(xiàn)較好，上周上漲4.81%。其他板塊如管材與耐火表現(xiàn)相對較好，上周漲幅分別為2.22%與2.01%。其他板塊也均以上漲為主，除去一帶一路，其他指數(shù)漲幅均在2%以上。水泥、一帶一路等基建相關(guān)板塊漲幅相對較小有一定回調(diào)意味。

　　水泥價(jià)格提升，開工率提升庫容率下降，湖南湖北供需緊張；玻璃基本面繼續(xù)向好：本周全國水泥熟料均價(jià)上漲2.41元，主要是華中地區(qū)大幅上漲所致，華中與華南地區(qū)價(jià)格也有所提升。水泥粉末上漲5.16元，同樣是華中領(lǐng)漲，華南與華東跟漲；華北與西南漲幅相對較小。全國磨機(jī)開工率平均提升2.74pct，其中華中地區(qū)提升11.25pct，除華北和西南外，其他地區(qū)開工率均提升。全國熟料庫容比除西南地區(qū)外均有所下降。本周湖南湖北地區(qū)供需較為緊張，或?yàn)橐骊柺袞|方水泥產(chǎn)能拆除所致。玻璃板塊基本面數(shù)據(jù)持續(xù)向好，產(chǎn)品價(jià)格達(dá)到82.55元/重箱，要點(diǎn)省份庫存與產(chǎn)能與上周基本持平。

　　地產(chǎn)開發(fā)貸再收緊，基建投入資金機(jī)會凸顯：同策咨詢研究員檢驗(yàn)的40家典型上市房企數(shù)據(jù)顯示，2019年8月份房企完成融入資金金額折合金額共計(jì)386.26億元，環(huán)比下跌58.15%。今年以來的貨幣寬松有相當(dāng)一部分資金直接或者間接流入了房地產(chǎn)，因此宏觀調(diào)控方面開始不斷進(jìn)行政策補(bǔ)丁，從不同角度掐斷過量資金流入地產(chǎn)的通道，從而擠壓整個(gè)地產(chǎn)行業(yè)的資金市場。8月份融入資金減少是5月份以來一系列政策作用的結(jié)果。房企融入資金收緊而地方相關(guān)部門債務(wù)擴(kuò)容，下半年基建投入資金將成為投入資金更重要的驅(qū)動力。

　　建議關(guān)注早周期與2B渠道相關(guān)品種：施工旺季即將到來，地產(chǎn)融入資金政策進(jìn)一步收緊，基建發(fā)生反應(yīng)政策有望推出。在當(dāng)前環(huán)境下，前端品類需求有望提升，四季度水泥價(jià)格有望保持堅(jiān)挺甚至有進(jìn)一步提升。后端品類受益于當(dāng)前地產(chǎn)集中度持續(xù)提升，2B端渠道放量潛力更大。建議關(guān)注早周期品種以及2B渠道相關(guān)品種。

　　要點(diǎn)推薦

　　建議關(guān)注北新建材、偉星新材、海螺水泥。

　　評級面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)

　　地產(chǎn)開工下行、基建需求不及預(yù)期、玻璃庫存回升。