【中玻網(wǎng)】營(yíng)收102.40億，凈利1.4億，重回增長(zhǎng)與盈利

　　信利全部(00732.HK)發(fā)布了2019年中期業(yè)績(jī)公告，內(nèi)容顯示公司收益達(dá)約102.40億港元，較去年同期增加約13.0%或約11.75億港元；公司擁有人應(yīng)占期間溢利1.4億港元，同比增2369.5%；毛利約為9.76億港元，毛利率則約為9.5%，較去年同期低約0.9%。每股基盈利(港仙)4.27。

　　信利全部認(rèn)為，本集團(tuán)上半年收益達(dá)約102.40億港元，較去年同期增加約13.0%或約11.75億港元。收益增加主要由于本期間智能手機(jī)相關(guān)產(chǎn)品業(yè)務(wù)之市場(chǎng)份額較二零一八年同期有所上升。

　　上半年毛利約為9.76億港元，毛利率則約為9.5%，較去年同期低約0.9%。毛利率微跌主要由于智能手機(jī)相關(guān)產(chǎn)品業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)激烈。

　　上半年其他收入約為75,000,000港元，較去年同期增加約58.8%或約27,800,000港元。其他收入增加主要由于本期間收取相關(guān)部門(mén)津貼約48,000,000港元（2018年上半年：少于1,000,000港元）。

　　上半年其他收益或虧損錄得其他虧損凈額約83,100,000港元（2018年上半年：約61,500,000港元）。本期間其他虧損凈額增加主要由于出售物業(yè)、廠(chǎng)房及設(shè)備之虧損增加。

　　上半年分銷(xiāo)及銷(xiāo)售費(fèi)用較去年同期增加約5.4%或約12,400,000港元至約2.411億港元。本期間分銷(xiāo)及銷(xiāo)售費(fèi)用增幅低于本期間收益增幅。

　　上半年公司擁有人應(yīng)占本期間溢利較2018年同期增加約24倍至約1.41億港元，主要由于(i)分占聯(lián)營(yíng)公司虧損大幅減少—本期間較2018年同期大幅減少約83,000,000港元；及(ii)行政費(fèi)用減少—本期間較2018年同期減少約70,000,000港元，原因是嚴(yán)格控制成本費(fèi)用控制方面也十分合理。

　　信利全部上半年存貨控制十分優(yōu)異。

　　信利全部表示公司為中國(guó)智能手機(jī)組件部件制造商及大部分國(guó)家自動(dòng)化顯示屏供貨商之一。本集團(tuán)之主要業(yè)務(wù)為制造及銷(xiāo)售液晶體顯示器產(chǎn)品（包括觸控屏產(chǎn)品）及電子消費(fèi)產(chǎn)品，包括微型相機(jī)模組、指紋識(shí)別模組、個(gè)人保持健康產(chǎn)品及電子設(shè)備。

　　其中手機(jī)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)主要透過(guò)改善與智能手機(jī)相關(guān)產(chǎn)品客戶(hù)合作，成功將其于本期間之收益提高13%。換言之，本集團(tuán)于本期間提高了智能手機(jī)相關(guān)產(chǎn)品業(yè)務(wù)之市場(chǎng)份額。因此，管理層相信本集團(tuán)將繼續(xù)提升競(jìng)爭(zhēng)力。

　　具體到產(chǎn)品上，信利全部認(rèn)為液晶體顯示器產(chǎn)品分類(lèi)之收益較去年同期增加10.3%，主要由于本期間智能手機(jī)相關(guān)產(chǎn)品業(yè)務(wù)之巿場(chǎng)份額上升。于本期間，本集團(tuán)之電子消費(fèi)產(chǎn)品分類(lèi)收益較去年同期增加17.6%，尤其是觸控模塊產(chǎn)品錄得銷(xiāo)售增長(zhǎng)，主要由于期內(nèi)與智能手相關(guān)產(chǎn)品客戶(hù)加強(qiáng)合作。

　　與去年同期相比，本集團(tuán)于本期間智能手機(jī)相關(guān)產(chǎn)品之收益有所增長(zhǎng)，與國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)出貨量之減幅背道而馳，乃由于智能手機(jī)相關(guān)產(chǎn)品業(yè)務(wù)之市場(chǎng)份額不斷上升。本集團(tuán)于本期間非智能手機(jī)相關(guān)產(chǎn)品之收益持續(xù)增加。

　　對(duì)于下半年的部署，信利全部表示將專(zhuān)注于二零一九年下半年完成汕尾全新第五代TFT-LCD生產(chǎn)線(xiàn)之試產(chǎn)期并進(jìn)行量產(chǎn)。該生產(chǎn)線(xiàn)將有助加快本集團(tuán)非智能手機(jī)相關(guān)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)及支持非智能手機(jī)相關(guān)產(chǎn)品業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。

　　聯(lián)營(yíng)公司信利（惠州）智能顯示有限公司（「信利惠州」）于二零一六年底開(kāi)始量產(chǎn)以來(lái)，本集團(tuán)一直分占其虧損。然而，與去年同期相比，分占聯(lián)營(yíng)公司虧損于從虧損2.294億港元減少至約1.461億港元。信利惠州因自二零一八年第四季度起就其AMOLED屏幕生產(chǎn)采取恰當(dāng)生產(chǎn)策略及銷(xiāo)售策略以致取得理想業(yè)績(jī)。因此，管理層預(yù)期，本集團(tuán)分占聯(lián)營(yíng)公司虧損將下半年不斷減少。

　　另外根據(jù)相關(guān)協(xié)議，信利全部2017年向信利仁壽現(xiàn)金注資金額5.00億元仁壽縣興建第五代TFT-LCD廠(chǎng)房。管理層估計(jì)，廠(chǎng)房之建筑工程及機(jī)器安裝將于二零一九年底或二零二零年初完成。

　　信利全部表示仍將推動(dòng)分拆上市

　　2019年5月31日信利全部(HK:00732)發(fā)布公告稱(chēng)，間接非全資附屬公司信利光電與投入資金者廣東粵科財(cái)信創(chuàng)業(yè)投入資金合夥企業(yè)訂立股權(quán)投入資金協(xié)議，投入資金者同意金額2.9億元認(rèn)購(gòu)而信利光電同意發(fā)行新股份。

　　進(jìn)行股權(quán)投入資金后，信利光電將仍為公司的間接非全資附屬公司，由公司多間全資附屬公司擁有其約80.70%股權(quán)，投入資金者擁有約5.53%，公司及信利光電的董事或彼等擁有權(quán)益的公司擁有約11.45%，及其他股東(為單獨(dú)于公司的第三方)擁有約2.32%。

　　投入資金方廣東粵科財(cái)信創(chuàng)業(yè)投入資金合伙企業(yè)(有限合伙)是廣東省相關(guān)部門(mén)設(shè)立資金和汕頭市國(guó)資委共同設(shè)立的合伙企業(yè)，由(其中包括)廣東科瑞投入資金管理有限公司及汕尾市投入資金控股有限公司進(jìn)行投入資金。

　　信利全部由于很早進(jìn)入到中國(guó)內(nèi)地，并且在技術(shù)與品質(zhì)上一直與全部市場(chǎng)上接軌，在大部分國(guó)家市場(chǎng)上的口碑一向不錯(cuò)。信利全部自1991年上市后，到2016年為止一直保持盈利，連續(xù)賺了26年之久，成為面板界一個(gè)小小的傳奇。

　　不過(guò)到了2017年年中，信利全部因踩雷樂(lè)視，業(yè)績(jī)一夜之間由盈轉(zhuǎn)虧，并且虧損勢(shì)態(tài)一直延續(xù)到2018年。

　　2016年1月22日公告顯示，信利全部與Samsung DisplayCo.簽訂協(xié)議，以0.509美元購(gòu)買(mǎi)第五代TFT-LCD生產(chǎn)線(xiàn)與彩色濾光片生產(chǎn)線(xiàn)的機(jī)器、設(shè)備用以建立該公司的第五代TFT-LCD生產(chǎn)線(xiàn)。當(dāng)時(shí)，管理層預(yù)計(jì)第五代TFT-LCD生產(chǎn)線(xiàn)總投入資金額將介于30億元金額及35億元金額。當(dāng)年8月，信利光電投入資金39.7億元開(kāi)始建設(shè)這條產(chǎn)線(xiàn)，投入資金額超出預(yù)計(jì)。

　　另外，信利光電2013年12月在惠州投入資金的4.5代AMOLED項(xiàng)目于2014年7月3日動(dòng)工建設(shè)；2015年10月完成車(chē)間裝修開(kāi)始生產(chǎn)設(shè)備搬入。動(dòng)工建設(shè)兩年后2016年7月流片成功點(diǎn)亮了國(guó)內(nèi)初款5.7英寸全高清手機(jī)屏，當(dāng)年11月25日實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

　　然后2017年和2018年，恰好是信利光電5代TFT和4.5代AMOLED產(chǎn)線(xiàn)的產(chǎn)能與良率爬坡期，加上中國(guó)內(nèi)地的面板產(chǎn)線(xiàn)也四處開(kāi)花，信利光電不但要承擔(dān)高昂的試產(chǎn)費(fèi)用，還要面對(duì)產(chǎn)線(xiàn)技術(shù)人員與管理人員不穩(wěn)定所帶來(lái)的運(yùn)營(yíng)成本飚升。

　　事實(shí)上，這期間是信利光電痛苦的階段，幾次IPO闖關(guān)，由于沒(méi)有中國(guó)內(nèi)的資本背書(shū)，以及行業(yè)的變動(dòng)等關(guān)系沒(méi)能成功；幾個(gè)借殼上市或收購(gòu)上市的同行為了保障業(yè)績(jī)，不斷殺價(jià)競(jìng)爭(zhēng)搶單；原來(lái)傳統(tǒng)的老客戶(hù)酷派、中興、天語(yǔ)相繼衰落，再加上樂(lè)視的業(yè)績(jī)地雷被點(diǎn)爆；投入資金兩條產(chǎn)線(xiàn)自制面板讓面板貨源緊張、議價(jià)能力下降；韓、臺(tái)系原有的舊制式面板后段代工業(yè)務(wù)消失等，讓信利光電在前兩年過(guò)得要比中國(guó)內(nèi)地有資本市場(chǎng)大力扶持的同行較為艱難。

　　不過(guò)2019年上半年由于華為加大了采購(gòu)力度擠占了中國(guó)國(guó)產(chǎn)手機(jī)在上游供應(yīng)商上的配額，讓信利光電的大客戶(hù)OPPO、vivo在手機(jī)顯示屏、攝像頭、指紋模組方面，把很多訂單重新轉(zhuǎn)移給了信利光電，信利光電的業(yè)績(jī)開(kāi)始穩(wěn)定增長(zhǎng)。

　　而且信利全部由于在供應(yīng)鏈上的口碑和人脈都比較好，因此在上游面板資源上，全部市場(chǎng)上的高階產(chǎn)品面板貨源基本上對(duì)信利完全公開(kāi)，反而讓信利全部在承接高階產(chǎn)品方面有更多的優(yōu)勢(shì)，加上信利全部長(zhǎng)期以來(lái)在終端客戶(hù)中積累的口碑，從而避開(kāi)了一些國(guó)內(nèi)同行的低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，這也是2019年信利全部重新站穩(wěn)的主要原因。

　　同時(shí)，經(jīng)過(guò)兩年的痛苦試產(chǎn)后，5代TFT和4.5代AMOLED產(chǎn)線(xiàn)的產(chǎn)能與良率爬坡期也基本結(jié)束，這兩條產(chǎn)能慢慢進(jìn)入盈虧平衡，甚至少許盈利，也讓信利光電的包袱輕了很多。后續(xù)信利全部借助這兩條產(chǎn)線(xiàn)的產(chǎn)品差異化競(jìng)爭(zhēng)，很有可能在車(chē)載顯示方面發(fā)力，僅現(xiàn)有客戶(hù)手上的訂單爭(zhēng)取多一些份額，信利全部的業(yè)績(jī)都能上一個(gè)新的臺(tái)階。

　　加上去年以來(lái)中國(guó)國(guó)內(nèi)很多模組加工企業(yè)的債務(wù)爆雷，讓市場(chǎng)客戶(hù)擔(dān)心各方的經(jīng)營(yíng)持續(xù)性，很多認(rèn)證時(shí)間長(zhǎng)，供貨合同長(zhǎng)的高價(jià)訂單，也重新回到信利光電手中；另外，全部市場(chǎng)上那些關(guān)掉的低世代面板產(chǎn)能，由于產(chǎn)品設(shè)計(jì)與制程工藝兼容性的原因，也慢慢從大部分國(guó)家市場(chǎng)上往信利光電手里聚集等，所以信利光電今年可謂是好運(yùn)連連。

　　前面講過(guò)，信利光電前面有過(guò)幾次IPO闖關(guān)的歷史，都因?yàn)椴皇煜ぶ袊?guó)國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)運(yùn)作習(xí)慣，基本上采取了在香港資本市場(chǎng)上的方式進(jìn)行處理，沒(méi)能適應(yīng)國(guó)內(nèi)證監(jiān)會(huì)的流程。后續(xù)重啟IPO，借鑒中國(guó)國(guó)內(nèi)同行經(jīng)驗(yàn)引入國(guó)資資本背書(shū)和引導(dǎo)同時(shí)，全資附屬“信利汕頭”已就中國(guó)銀河經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證開(kāi)始信利汕尾之輔導(dǎo)期向中國(guó)經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證會(huì)廣東監(jiān)管局進(jìn)行輔導(dǎo)備案登記。對(duì)信利汕尾進(jìn)行輔導(dǎo)乃申請(qǐng)A股于中國(guó)經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證交易單位上市之必要條件。信利汕尾已計(jì)劃在今年內(nèi)向中證監(jiān)遞交A股上市之新申請(qǐng)。

　　實(shí)際上，從信利全部財(cái)報(bào)中也已經(jīng)看出，對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)激烈，代工技術(shù)要求不高，代工議價(jià)能力較弱的攝像頭和指紋識(shí)別業(yè)務(wù)，信利全部正在開(kāi)始淡化，慢慢把重心重新回到顯示業(yè)務(wù)上，這才是信利全部后續(xù)發(fā)展策略，會(huì)帶來(lái)什么樣的轉(zhuǎn)機(jī)所在。

　　而憑借信利全部多年的品牌與市場(chǎng)積累，實(shí)際上完全走差異化產(chǎn)品道路，都能在市場(chǎng)上獲得很好的生存環(huán)境，何況還有智能手機(jī)大客戶(hù)BBK系列品牌、以及全部汽車(chē)電子品牌大客戶(hù)在后面力挺。