光伏行業(yè)高層度之光伏玻璃行業(yè)
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【中玻網(wǎng)】大部分國家光伏裝機(jī)預(yù)計(jì)維持高位,光伏玻璃需求旺盛。得益于國內(nèi)平價(jià)項(xiàng)目啟動(dòng)及印度、歐洲等海外市場保持高速增長,2019-2020年大部分國家光伏年度新增裝機(jī)容量預(yù)計(jì)分別達(dá)到117.2GW、139.9GW。大量的光伏新增裝機(jī)預(yù)計(jì)將為光伏玻璃細(xì)分市場帶來旺盛需求,我們預(yù)測,2019-2020年大部分國家光伏玻璃市場規(guī)模將分別達(dá)到194億元、240億元。
雙玻組件滲透率提升,光伏玻璃需求增速預(yù)計(jì)將超過光伏裝機(jī)。雙玻組件采用玻璃取代傳統(tǒng)組件的背板,因此在制作過程中需要兩倍于傳統(tǒng)組件面積的光伏玻璃。
雙玻組件具有無PID衰減,耐磨性好,透水率低一系列優(yōu)良品質(zhì),助力光伏組件壽命延長至30年。特別在雙面發(fā)電的組件發(fā)展大趨勢下,雙面雙玻組件有望成為未來的主流產(chǎn)品。2016年雙玻組件滲透率約為3.9%,2017年為6.6%,預(yù)計(jì)到2020年有望達(dá)到50%。受益于此,2018-2020年光伏玻璃需求量預(yù)計(jì)將增長80%,遠(yuǎn)高于同期光伏新增裝機(jī)量42%的增長。
成本降低售價(jià)提升,行業(yè)盈利能力有望回暖。受益于新產(chǎn)能投放帶來單位能耗降低,疊加主要原材料價(jià)格穩(wěn)定,光伏玻璃生產(chǎn)成本逐步下降。同時(shí),2018年四季度以來光伏玻璃供需關(guān)系改善,產(chǎn)品價(jià)格在18年8月達(dá)到20元/m2的低點(diǎn)后已出現(xiàn)明顯回升,為企業(yè)提供了更大的盈利空間。受益于成本和售價(jià)的雙重利好,我們預(yù)計(jì)行業(yè)盈利能力有望回升。
龍頭擴(kuò)張產(chǎn)能,行業(yè)集中度升高。從技術(shù)積累、規(guī)模效益、客戶資源、品牌溢價(jià)、管理水平、先發(fā)優(yōu)勢等多方面來看,一線龍頭企業(yè)與二三線企業(yè)相比均有明顯優(yōu)勢。隨著行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展,國家補(bǔ)貼政策將會逐漸降低,規(guī)模小、品牌知名度差、融入資金能力差的中小企業(yè)將會在未來的發(fā)展中與一線龍頭企業(yè)的距離越來越遠(yuǎn)。
特別值得關(guān)注的龍頭企業(yè)是信義光能和福萊特玻璃,兩家合計(jì)市場份額在一半左右,毛利率水平也比其他主流企業(yè)高出15個(gè)百分點(diǎn)左右。隨著行業(yè)龍頭不斷擴(kuò)張產(chǎn)能,市場份額將會向規(guī)?；夥Ａ髽I(yè)進(jìn)一步集中,龍頭企業(yè)的話語權(quán)和盈利能力將會持續(xù)提升。
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