【中玻網(wǎng)】8月下旬,受環(huán)保限產(chǎn)政策發(fā)生反應(yīng),玻璃貨物走出一波上漲行情，可好景不長,進入九月,玻璃主劫合約1901開始連續(xù)10個交易日下跌,空頭加倉明顯,價格接連向下打破60日、12日均線,盤面_上形成下跌通道。與此同時,受沙河地區(qū)生產(chǎn)線停產(chǎn)影響，以及對玻璃傳統(tǒng)消費旺季到來市場信心有所增強,各地廠庫報價皆有不同程度的上漲,因此造成了期現(xiàn)售價趨勢背離的狀況。近日玻璃主劫合約低位區(qū)間盤整,空頭減倉明顯,短期內(nèi)價格有反彈空間。

　　庫存:生產(chǎn)線庫存處于季節(jié)性低位,行業(yè)庫存則處于歷史高位

　　5月中旬以來,玻璃生產(chǎn)線庫存一路下跌,從3432萬重量箱一路跌至8月底3009萬重量箱，下降幅度達到12.33%。生產(chǎn)企業(yè)庫存走勢符合歷史庫存季節(jié)性變化,但由于玻璃下游需求的疲軟,去庫速度較慢，因此玻璃價格無法向，上打破。但根據(jù)全國要點監(jiān)測企業(yè)總庫存數(shù)據(jù)顯示，6月總庫存為歷史很高6343萬重量箱，7月份回落至5987萬重量箱,仍處于歷史較高水平。進入傳統(tǒng)行業(yè)消費旺季,8月該數(shù)據(jù)估計將進一步下降。從庫存情況來看,玻璃行業(yè)處在季節(jié)性降庫存階段，生產(chǎn)線庫存偏低而總庫存處于歷史高位,盡管近兩月出現(xiàn)下降趨勢，但由于需求端不及往年,廠商出庫計劃仍將繼續(xù)。目前廠家出庫情況良好,但接下來的國慶長假或?qū)⒊霈F(xiàn)庫存累積的情況,庫存或在長假后有明顯回升。

　　現(xiàn)貨漲貨物跌,貨物貼水不斷擴大,短期內(nèi)有反彈空間

　　進入8月以來,各地玻璃現(xiàn)貨價格紛紛上漲,沙河地區(qū)生產(chǎn)線的關(guān)停限產(chǎn)給子予市場信心帶來了很大的提振，月中各區(qū)域分別召開行業(yè)會議,達成提價共識,各地現(xiàn)貨價格.上漲60-80元/噸不等。漲價邏輯主要有兩點,一是環(huán)保限產(chǎn)導致產(chǎn)能的下降，二是對玻璃行業(yè)傳統(tǒng)消費旺季的預期。盡管現(xiàn)貨價格.上漲,但貨物走勢卻與現(xiàn)貨售價趨勢完全背離,走出了一波下跌行情,看似不合邏輯,實則不然。市場對于未來玻璃價格的預期比較悲觀,8月底玻璃主力臺約換月,距離1901臺約交割尚有數(shù)月,加上大量空頭資金的入場，導致玻璃1901合約近期出現(xiàn)急跌行情。期現(xiàn)售價趨勢背離導致了基差不斷的擴大,貨物貼水超過200元,買入套期保值無風險套利利潤增加,玻璃短期內(nèi)下跌空間相對有限,存在一定的反彈空間。

　　需求端：1-8月房屋竣工面積持續(xù)下滑,且降幅擴大

　　前期國家統(tǒng)計局公布我國房地產(chǎn)1-8月數(shù)據(jù),其中全國房地產(chǎn)開發(fā)投入資金76519億元,同比增長10.1%,增速比1-7月份回落0.1個百分點。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施I面積747658萬平方米,同比增長3.6%,增速比1-7月份提高0.6個百分點。房屋新開工面積133293萬平方米,增長15.9%,增速提高1.5個百分點。房屋竣工面積46230萬平方米，下降11.6%,降幅擴大1.1個百分點。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積16451萬平方米,同比增長15.6%,增速比1-7月份提高4.3個百分點;土地成交價款8177億元，增長23.7%,增速提高1.8個百分點。

　　從數(shù)據(jù)上來看,全國房地產(chǎn)開發(fā)投入資金增速稍有回落,但同比仍有增長,施I面積以及新開工面積均保持穩(wěn)定增速。但房屋竣工面積則持續(xù)下滑,降速環(huán)比仍在擴大,玻璃行業(yè)特性決定了玻璃主要在房屋竣工以后使用，因此房屋竣工面積的持續(xù)下滑反映出玻璃下游實際需求仍處于較疲軟狀態(tài)，盡管目前已處于北方地區(qū)玻璃消費旺季,但玻璃實際需求目前而言難有爆發(fā)性增長。

　　操作建議；經(jīng)過了10天的下跌,玻璃價格終于“冷靜”了下來,空頭資金逐步離場,玻璃期價進入底部盤整區(qū)間。臨近國慶長假，目前市場觀望情緒較濃。由于目前期現(xiàn)價差非常大,玻璃貨物后期仍有一定反彈空間。但從基本面來看,玻璃需求端盡管進入傳統(tǒng)消費旺季,但房地產(chǎn)、汽車以及出口三大下游均出現(xiàn)下滑的狀態(tài),供應(yīng)端環(huán)保限產(chǎn)政策對產(chǎn)能的影響目前來看相對有限，長期來看玻璃價格偏空,但短期內(nèi)玻璃價格存在一定反彈空間,短線操作可少量做多,設(shè)置好止盈止損點位。