3、廠商庫存得到緩解，行業(yè)整體庫存仍然偏高

　　圖5：玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存變化

　　在冬季廠家持續(xù)挺價的情況下，年初的玻璃價格始終維持高位，貿(mào)易商和加工企業(yè)囤貨意愿較低，生產(chǎn)企業(yè)庫存增速創(chuàng)近幾年以來的高點，春節(jié)后更是有多家企業(yè)庫存堆積嚴重，因此年初玻璃價格高位承壓。而三四月份的需求滯后更是對當時的市場信心造成嚴重打擊，玻璃價格也因此快速下滑，部分區(qū)域甚至一周多次大幅度下調(diào)價格以減輕庫存壓力。后隨著價格的大幅下滑和需求端的持續(xù)恢復，下游信心有所改善，廠家出庫也相對好轉(zhuǎn)，玻璃價格再度逐漸回升至今。目前除個別廠家受銷售策略影響庫存仍然偏高之外，全行業(yè)庫存壓力偏低。從供給端來看，上半年生產(chǎn)線大量復產(chǎn)，年前因環(huán)保問題而減少的產(chǎn)能目前已在其他地區(qū)補足，行業(yè)總體供應(yīng)量偏高，下半年生產(chǎn)企業(yè)又受到行業(yè)高額利潤率的吸引加速復產(chǎn)，從目前已有的復產(chǎn)計劃來看，7-10月份將有約7300t/d的產(chǎn)能逐漸投放，下半年產(chǎn)能也將達到近兩年內(nèi)新的高峰；從需求端來看，上半年需求除時間上有所滯后外，在總體訂單量上也下滑了接近10%，雖然當前時間已逐漸接近金九銀十的傳統(tǒng)旺季，屆時需求也將在各房企加速趕工的情況下或有所提振，但在目前玻璃行業(yè)高供給、高價格的情況下，后期建筑材料行業(yè)又受到房地產(chǎn)高壓政策的持續(xù)影響，我們對本輪價格的上方空間也不應(yīng)盲目樂觀，甚至晚些時候一旦需求出現(xiàn)拐點，后市市場情緒或?qū)⒅饾u轉(zhuǎn)入悲觀。

　　二、總結(jié)及操作建議

　　總結(jié)：

　　1、旺季需求預(yù)期疊加產(chǎn)能投放計劃，玻璃價格上方空間受到壓制。

　　2、成本支撐較弱，純堿價格出現(xiàn)部分調(diào)整，廠商利潤再度反彈至較高水平。

　　3、政策態(tài)度明確，遠期需求持續(xù)性增長概率較小。

　　4、目前倉單成本較高，不建議空單過早入場。

　　后市展望：

　　從基本面來看，旺季需求尚可維持但遠期需求并不樂觀，加之7-10月生產(chǎn)線計劃投產(chǎn)產(chǎn)能達7300噸/天，這也將從供給端對玻璃價格產(chǎn)生一定壓力，因而我們對本輪玻璃價格的上方空間帶有謹慎態(tài)度，本輪上漲的筑頂行情從操作上我們建議觀望為主，激進投入資金者在風險可控的情況下可等待回調(diào)輕倉試多。

以上數(shù)據(jù)僅供參考。