京東方在合肥市投入資金建設(shè)的第6代TFT-LCD生產(chǎn)線，玻璃基板尺寸為1500mm×1850mm，包括陣列、彩膜、成盒和模組等四部分生產(chǎn)工序，產(chǎn)品為37英寸及以下的TFT-LCD顯示屏和模組等產(chǎn)品，設(shè)計(jì)產(chǎn)能為玻璃基板投片量9萬片/月。

    此前，京東方已經(jīng)在北京投建一條5代TFT－LCD生產(chǎn)線，今年3月份在成都又投入資金建設(shè)了一條4.5代TFT－LCD生產(chǎn)線,該4.5代線已經(jīng)于今年3月份動(dòng)工建設(shè)，目前廠房基建進(jìn)入尾聲。按照計(jì)劃，明年3月份將進(jìn)行設(shè)備安裝，7月份開始試投產(chǎn)。 　　

　　目前，京東方位于北京亦莊經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)的5代線產(chǎn)能為月產(chǎn)10萬片玻璃基板，可以切割成100萬片左右的液晶面板。公司在成都投建的4.5代TFT－LCD生產(chǎn)線總投入資金31.1億元，產(chǎn)能規(guī)劃為月產(chǎn)3萬片玻璃基板?！　?

　　然而，在京東方產(chǎn)能擴(kuò)張的同時(shí)，液晶面板行業(yè)卻正在進(jìn)行新一輪調(diào)整，終端消費(fèi)市場(chǎng)的突然停擺，導(dǎo)致液晶面板制造商新增訂單不足。從6月中旬開始，液晶面板價(jià)格出現(xiàn)大幅度下滑，全部液晶面板大廠已經(jīng)宣布了減產(chǎn)保價(jià)措施。 　　

　　這種壓力自然也傳遞給了京東方。據(jù)悉，為滿足公司戰(zhàn)略合作伙伴的需求，截至目前，京東方的5代線還沒有進(jìn)行減產(chǎn)。但公司中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，庫(kù)存已由期初的7.91億元增加到9.19億元。數(shù)據(jù)顯示，8月份京東方的庫(kù)存達(dá)到了40萬片，還沒有達(dá)到庫(kù)存45萬片的行業(yè)警戒線，但庫(kù)存呈現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。公司6月份庫(kù)存只有3萬片，而7月份增至26萬片。陳炎順表示，如果庫(kù)存繼續(xù)增加，公司將可能采取減產(chǎn)措施。 　　

　　盡管如此，京東方仍然按照計(jì)劃實(shí)施產(chǎn)能擴(kuò)張戰(zhàn)略（一般這么大規(guī)模的投入資金談判時(shí)間在2年左右）。據(jù)估算，如果京東方已建和待建的三條4.5、5、6代線全部達(dá)產(chǎn)，京東方每年將具有3500萬片以上的液晶面板生產(chǎn)能力，而年產(chǎn)3500萬片液晶面板目前在業(yè)內(nèi)被視為液晶面板生產(chǎn)企業(yè)是否具備有競(jìng)爭(zhēng)力規(guī)模的門檻，因此也被稱之為液晶面板企業(yè)的“生死線”。 　　

　　分析人士認(rèn)為，京東方的國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手上廣電今年早些時(shí)候宣布了要投建一條6代TFT－LCD生產(chǎn)線，上廣電目前還擁有一條5代線，上廣電的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃對(duì)京東方是個(gè)觸動(dòng)。 　　

　　當(dāng)然，擴(kuò)充產(chǎn)能還在于對(duì)中國(guó)市場(chǎng)需求的信心。數(shù)據(jù)顯示，大部分國(guó)家75％的手機(jī)、電視在我國(guó)大陸生產(chǎn)。我國(guó)每年的液晶面板需求量為2.5億片，而我國(guó)每年只能生產(chǎn)2300萬片，供應(yīng)量不足10%。盡管液晶面板市場(chǎng)是大部分國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，但產(chǎn)地的接近性仍然有很大的優(yōu)勢(shì)。 　　

　　投入資金6代線也可以保證京東方的技術(shù)和客戶的延續(xù)性。6代線生產(chǎn)的玻璃基板既可以切割成電視面板，也可以切割成顯示器面板，兩者的比例可以達(dá)到50％：50％。這既保證了京東方目前IT客戶的需求，也開拓了新的電視面板市場(chǎng)。

　　在京東方為今后生產(chǎn)加速擴(kuò)張產(chǎn)能的同時(shí)，它還需要應(yīng)對(duì)目前的行業(yè)冬季。公司2008年中報(bào)顯示，上半年京東方凈利潤(rùn)超過了5億元。但公司同時(shí)預(yù)告，三季度將出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性虧損。 　　

　　增發(fā)縮水使京東方取消了歸還3億美元銀團(tuán)貸款的計(jì)劃，公司喪失了繼續(xù)減少財(cái)務(wù)費(fèi)用的機(jī)會(huì)，從而對(duì)今年的盈利產(chǎn)生一定影響，預(yù)計(jì)影響在1.6億元左右。 　　

　　但是，京東方盈利預(yù)期的改變來源于行業(yè)環(huán)境的變化。受美國(guó)次貸危機(jī)影響，面板市場(chǎng)從6月份突然轉(zhuǎn)冷。 　　

　　有地位市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)Display Search的數(shù)據(jù)顯示，液晶面板的報(bào)價(jià)近幾個(gè)月開始下降，17英寸液晶面板4月份的報(bào)價(jià)為124美元，6月份價(jià)格為121美元，7月份第二季度的報(bào)價(jià)為108美元，下降了13美元，下降幅度為10.7％。19英寸寬屏液晶面板的價(jià)格從6月份的126美元下降到7月份第二季度的111美元，下降15美元，下降幅度為11.9％。截至目前，17英寸液晶面板價(jià)格已經(jīng)跌至80美元，跌幅接近40％。 　　

　　興業(yè)經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證研究員時(shí)紅表示，今年6月中旬以來，面板市場(chǎng)需求大幅度下降；原來設(shè)想，按照2007年的需求增長(zhǎng)，現(xiàn)有的產(chǎn)能無法滿足，而新的生產(chǎn)線至少要到2009年中才能投產(chǎn)，因此，業(yè)界認(rèn)為面板價(jià)格上漲勢(shì)頭至少延續(xù)到2009年。但是，由于美國(guó)次貸的影響，消費(fèi)市場(chǎng)急劇萎縮，面板市場(chǎng)好像突然之間“零需求”了，這導(dǎo)致面板價(jià)格下降。 　　

　　陳炎順認(rèn)為有三大因素導(dǎo)致此次行業(yè)調(diào)整。大部分國(guó)家經(jīng)濟(jì)不振，美國(guó)次貸危機(jī)，導(dǎo)致西方國(guó)家消費(fèi)能力下降；奧運(yùn)對(duì)液晶電視消費(fèi)拉動(dòng)沒有達(dá)到預(yù)期；消費(fèi)不振導(dǎo)致供應(yīng)商減少訂單，出清庫(kù)存，致使行業(yè)發(fā)展周期性拐點(diǎn)提前。 　　

　　事實(shí)上，Display Search數(shù)據(jù)顯示，6月份液晶顯示器的出貨量環(huán)比增長(zhǎng)了6％。中華液晶網(wǎng)主編張新崗認(rèn)為，這沒有達(dá)到市場(chǎng)的預(yù)期。 　　

　　Display Search研究員張兵透露，為應(yīng)對(duì)需求的下滑，很多面板生產(chǎn)商采取了減產(chǎn)限產(chǎn)的策略。而京東方方面表示，如果情況繼續(xù)惡化，公司不排除減產(chǎn)的可能。但公司同時(shí)也表示，因?yàn)?月份變新開學(xué)以及元旦新年將迎來IT市場(chǎng)的傳統(tǒng)旺季，市場(chǎng)將會(huì)有所提振。 　　

　　陳炎順對(duì)市場(chǎng)的解讀是，今年年底之前，沒有新的產(chǎn)能開出，而隨著終端制造商的庫(kù)存出清，面板價(jià)格開始企穩(wěn)。

陳炎順沒有透露公司三季度經(jīng)營(yíng)虧損情況，但他表示，目前面板的價(jià)格在公司的盈虧點(diǎn)以上。據(jù)估計(jì)，公司三季度的虧損將來自于生產(chǎn)線的折舊，京東方5代線的每月折舊為1.1億元。 　　

　　市場(chǎng)分析人士張兵認(rèn)為，面板市場(chǎng)將在9月份再次迎來今年的銷售旺季，但是，如果美國(guó)次貸危機(jī)沒有得到遏制，世界經(jīng)濟(jì)難以回暖的話，面板市場(chǎng)在第四季度將重新陷入低谷。 　　

　　他認(rèn)為，由于面板商快速采取減產(chǎn)措施應(yīng)對(duì)需求下降，此次危機(jī)得到了有效的化解。但是，隨著四季度大部分國(guó)家多條第8代生產(chǎn)線開出產(chǎn)能，將對(duì)5、6代線的產(chǎn)能形成擠壓效應(yīng)。 　　

　　不過，陳炎順表示，即使行業(yè)環(huán)境繼續(xù)惡化，京東方仍可以保證經(jīng)營(yíng)順利開展，而且到目前為止，公司現(xiàn)金流依然為正。盡管今年面臨行業(yè)調(diào)整壓力，陳炎順還是表示，公司有信心確保全年盈利。他說，明年的壓力會(huì)更大些。而隨著液晶面板行業(yè)日漸成熟，未來盈利的狀況會(huì)比較穩(wěn)定。 　　

　　而時(shí)紅認(rèn)為，目前，京東方的成本跟全部一線廠商的基本一致；公司規(guī)模已經(jīng)達(dá)到一定水平，公司的制造能力、管理水平、產(chǎn)品良率都得到了提升，已經(jīng)有了較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力。 　　

　　他說，今年京東方可惜的就是預(yù)計(jì)減少的1.6億元財(cái)務(wù)費(fèi)用沒有實(shí)現(xiàn)。如果將這些債務(wù)償還了，公司的日子會(huì)非常好過。 　　

　　經(jīng)受行業(yè)寒流 　　

　　京東方7月22日公告，公司向成都工業(yè)投入資金集團(tuán)有限公司、成都高新投入資金集團(tuán)有限公司和北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)投入資金開發(fā)總公司等三家投入資金者非公開發(fā)行411,334,552股A股股份公司憑證，發(fā)行價(jià)格為5.47元/股，籌集資金總額為22.49億元，其中，18億元將投向已在成都開工建設(shè)的4.5代TFT－LCD生產(chǎn)線，剩余4億多元將用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。 　　

　　京東方此次增發(fā)原計(jì)劃籌集60億元資金，其中，22億元將投向4.5代線，并歸還因京東方光電建設(shè)5代生產(chǎn)線而借的3億美元銀行貸款。 　　

　　由于公司定向增發(fā)未達(dá)到預(yù)期，京東方隨后公告變更籌集資金投向，在保障4.5代線資金投入的同時(shí)，京東方取消了歸還3億美元貸款的計(jì)劃。這條4.5代生產(chǎn)線總投入資金31.1億元，為補(bǔ)充資金，京東方已同國(guó)家開發(fā)銀行等銀團(tuán)達(dá)成協(xié)議，公司將從銀團(tuán)獲得18億元貸款，其中大部分用于4.5代線建設(shè)。 　　

　　資金短缺曾讓京東方如芒在背，也曾讓京東方背上了高達(dá)82％的資產(chǎn)負(fù)債率，并錯(cuò)失了快速提升產(chǎn)能的大好時(shí)機(jī)。 　　

　　2004年，京東方因投建5代TFT－LCD生產(chǎn)線借貸了7.4億美元銀團(tuán)貸款，后來又因?yàn)榉N種原因，京東方海外上市遇阻，巨額的貸款讓公司背上了沉重的負(fù)擔(dān)，2005年京東方的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)82％，2006年也仍然有71％。京東方2006年虧損17.22億元，其中有4.2億元為歸還銀行利息財(cái)務(wù)費(fèi)用。 　　

　　為了擺脫資金困境，京東方尋求資本市場(chǎng)的幫助。2006年，京東方盡管經(jīng)營(yíng)虧損，仍然獲得了證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)，通過定向增發(fā)融入資金18億元；今年7月，京東方定向增發(fā)融入資金22.5億元。兩年來，京東方已經(jīng)從資本市場(chǎng)獲得了40億元的資金。 　　

　　這些資金滿足了京東方運(yùn)營(yíng)的需要，同時(shí)幫助京東方將資產(chǎn)負(fù)債率降到了45％，以及投建一條新的4.5代線。但顯然，投建6代線，京東方還需要繼續(xù)想辦法。 　　

　　現(xiàn)代高科技產(chǎn)業(yè)中，TFT－LCD和芯片被視為眼睛和心臟，兩者同樣重要，也同樣需要巨額的投入資金。投入資金高世代的TFT－LCD生產(chǎn)線和12英寸的芯片生產(chǎn)線都需要數(shù)十億至上百億美元的投入資金。為了尋求資金，國(guó)內(nèi)芯片制造商中芯全部找到了一條新的途徑：與地方相關(guān)部門合作，由地方相關(guān)部門出資建設(shè)生產(chǎn)線，建成之后，生產(chǎn)線由中芯全部運(yùn)營(yíng)并較終由中芯全部回購(gòu)。 　　

　　京東方在成都投建4.5代線也借鑒了這種合作方式，但又沒有照搬。在京東方的合作模式中，地方相關(guān)部門的出資以國(guó)有投入資金公司購(gòu)買京東方的股份公司憑證來體現(xiàn)。成都工業(yè)投入資金集團(tuán)有限公司、成都高新投入資金集團(tuán)有限公司和北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)投入資金開發(fā)總公司就成為地方相關(guān)部門投入資金的載體。 　　

　　陳炎順對(duì)記者表示，與中芯全部模式比較，京東方模式不需要回購(gòu)生產(chǎn)線，而地方相關(guān)部門通過帶有京東方的股份公司憑證而獲得了很好的退出途徑。 　　

　　顯然，京東方將這種合作模式應(yīng)用到6代線的建設(shè)中。合作方法仍然將是京東方向這些地方的國(guó)有投入資金公司定向增發(fā)，籌集部分資金，地方相關(guān)部門還通過國(guó)開行向京東方注入剩余資金。 　　

　　分析人士認(rèn)為，這是創(chuàng)新的辦法，相比于海外的高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展投入，我們還比較少。以韓國(guó)為例，韓國(guó)相關(guān)部門在三星發(fā)展初期曾投入了150億美元資金；而在我國(guó)寶島地區(qū)，相關(guān)部門每年投入2000億元臺(tái)幣用于TFT－LCD產(chǎn)業(yè)發(fā)展。