【中玻網(wǎng)較好近玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，特別是8月12日之后各地紛紛調(diào)漲價(jià)格，大有旺季來臨的之勢(shì)。但實(shí)際上，當(dāng)前玻璃工廠漲價(jià)更多是為了烘托現(xiàn)貨市場(chǎng)氣氛，發(fā)生反應(yīng)下游貿(mào)易商和加工廠提貨熱情，終端旺季需求并沒有實(shí)質(zhì)啟動(dòng)。盡管沙河玻璃現(xiàn)貨價(jià)格創(chuàng)出年內(nèi)新高，但是高升水制約貨物跟漲現(xiàn)貨，加之部分宏觀數(shù)據(jù)回落，玻璃下方空間要顯著大于上行空間。

　　高升水制約貨物上行

　　8月12日，中國(guó)建筑玻璃與工業(yè)玻璃協(xié)會(huì)召開上半年平板玻璃行業(yè)運(yùn)行分析會(huì)，會(huì)議提議未來一個(gè)月各地平板玻璃現(xiàn)貨價(jià)格上調(diào)10元/重箱，對(duì)應(yīng)200元/噸。自8月12日開始，華東、沙河、華中已經(jīng)開始較好輪漲價(jià)，漲價(jià)幅度在10—60元/噸不等。值得注意的是，8月以來，玻璃基準(zhǔn)交割地沙河現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)有60元/噸左右的漲幅。

　　今年上半年現(xiàn)貨市場(chǎng)整體走勢(shì)好于預(yù)期，因此玻璃工廠、貿(mào)易商對(duì)旺季充滿期待，工廠漲價(jià)后提振了貿(mào)易商的拿貨熱情，工廠庫(kù)存成功地轉(zhuǎn)移到下游貿(mào)易商。不過，從行業(yè)整體庫(kù)存的變動(dòng)看，旺季還未真實(shí)來臨，庫(kù)存只是轉(zhuǎn)移并未真實(shí)被終端消化。

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)，上周玻璃工廠庫(kù)存小幅下降0.4%，結(jié)束連續(xù)6周庫(kù)存上漲之勢(shì)，但庫(kù)存下降幅度不大。而從年度角度看，目前工廠庫(kù)存較去年同期高3.8%，且去年玻璃工廠從7月初開始去庫(kù)存，比今年要早一個(gè)半月，去年7月的有效去庫(kù)存使得去年8、9月沙河現(xiàn)貨價(jià)格上漲200元/噸。今年去庫(kù)存要晚于去年，下游需求尚未有效啟動(dòng)，且下游加工廠還面臨環(huán)保壓力，以目前的市場(chǎng)情況看一個(gè)月漲價(jià)200元/噸的目標(biāo)很難實(shí)現(xiàn)。今年沙河現(xiàn)貨8、9月大概率會(huì)保持在正常年份100元/噸左右的漲幅，當(dāng)前玻璃1709合約期價(jià)已經(jīng)較沙河現(xiàn)貨升水約100元/噸左右，繼續(xù)上漲空間不大。

　　部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)回落

　　包括玻璃在內(nèi)的不少商品遠(yuǎn)月1801合約與近月1709合約的價(jià)差是從7月中旬開始縮小的，甚至不少品種1801合約從大幅貼水轉(zhuǎn)為升水1709合約。其中固然有主力多頭移倉(cāng)遠(yuǎn)月的原因，但宏觀面的因素也不容忽視。

　　7月中旬公布的數(shù)據(jù)顯示，不管是二季度GDP，還是6月宏觀數(shù)據(jù)和房地產(chǎn)數(shù)據(jù)，都超出市場(chǎng)預(yù)期，顯示二季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行水平繼續(xù)向好，從而提升了市場(chǎng)對(duì)未來國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的信心，助力遠(yuǎn)月合約價(jià)格回升。

　　但是8月14日公布的7月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投入資金以及房地產(chǎn)等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均較上個(gè)月回落，且不及預(yù)期。市場(chǎng)對(duì)未來經(jīng)濟(jì)的樂觀預(yù)期受到打擊，前期漲幅非常大的遠(yuǎn)月合約價(jià)格有望迎來回落。

　　結(jié)論

　　玻璃貨物雖然受現(xiàn)貨走強(qiáng)帶動(dòng)經(jīng)歷反彈，但1801合約既面臨供應(yīng)增加的壓力，又非旺季合約。后市在現(xiàn)貨漲價(jià)告一段落、下游貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)結(jié)束后，玻璃貨物有望迎來回調(diào)，理想的價(jià)位應(yīng)該在1350—1380元/噸一線。由于宏觀數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱和市場(chǎng)不時(shí)傳來玻璃下游加工廠因環(huán)保問題停產(chǎn)的消息，對(duì)于今年的旺季，我們?cè)跇酚^的同時(shí)還應(yīng)加上一份謹(jǐn)慎。