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玻璃行業(yè)迎來景氣高峰

2008-02-19 來源:中證網(wǎng)

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    2008年玻璃行業(yè)前景明朗,行業(yè)本身處于景氣上升周期,需求方面又受到房地產(chǎn)和汽車行業(yè)的拉動(dòng),同時(shí)大型企業(yè)受益于節(jié)能減排政策的引導(dǎo),因而在汽車產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展和玻纖具備非常大增長(zhǎng)空間的背景下,我們給予玻璃行業(yè)“推薦”的投入資金評(píng)級(jí)。

  建筑玻璃行業(yè)是強(qiáng)周期性行業(yè),周期大概在3-4年左右,并有逐漸縮短的趨勢(shì)。由于平板玻璃行業(yè)具有進(jìn)入壁壘較低的特點(diǎn),一般在行業(yè)處于景氣周期時(shí)玻璃企業(yè)都開始大幅擴(kuò)張產(chǎn)能,隨后的2-3年內(nèi)行業(yè)進(jìn)入低迷期,企業(yè)獲利能力顯著下降,絕大部分企業(yè)虧損或處于虧損的邊緣。而較近的一次景氣低谷就是去年。在經(jīng)歷了一輪高速產(chǎn)能擴(kuò)張之后,供求關(guān)系在2006年再次惡化,再加上全年能源價(jià)格高企,平板玻璃行業(yè)較終全行業(yè)虧損3.47億元。到了2007年行業(yè)復(fù)蘇跡象明顯,不僅玻璃價(jià)格創(chuàng)了歷史新高,全行業(yè)產(chǎn)銷率也一直維持在高位,全年總利潤(rùn)超過20億已成定局。根據(jù)行業(yè)周期性的特點(diǎn),我們相信2008年玻璃行業(yè)將延續(xù)07年的景氣,并將在第四季度達(dá)到景氣周期頂點(diǎn)。

  房地產(chǎn)開發(fā)拉動(dòng)建筑玻璃需求

  2007年前11個(gè)月我國(guó)施工面積增長(zhǎng)了18.1%,創(chuàng)近3年新高,從根本上保證了房地產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)建筑玻璃的強(qiáng)勁需求。此外,通過分析歷史數(shù)據(jù)我們發(fā)現(xiàn),購(gòu)置土地面積同比增長(zhǎng)率的波動(dòng)往往會(huì)優(yōu)異平板玻璃行業(yè)的景氣1-2年,因此觀察購(gòu)置土地面積增長(zhǎng)率的拐點(diǎn)有助于提前判斷平板玻璃行業(yè)的景氣周期。數(shù)據(jù)顯示,2007年前11個(gè)月我國(guó)購(gòu)置土地面積增長(zhǎng)了15.5%,為近三年高點(diǎn)。雖然2008年房地產(chǎn)市場(chǎng)受宏觀調(diào)控的影響將高于去年,但購(gòu)置土地面積在07年的大幅反彈堅(jiān)定了我們關(guān)于2008年建筑玻璃市場(chǎng)在房地產(chǎn)開發(fā)強(qiáng)勁需求的拉動(dòng)下將繼續(xù)保持景氣的判斷。

  汽車玻璃市場(chǎng)增長(zhǎng)迅猛

  2007年前11個(gè)月,我國(guó)汽車產(chǎn)量達(dá)到806萬輛,同比增長(zhǎng)22.25%。雖然貨品價(jià)格的高漲將會(huì)降低部分消費(fèi)者對(duì)于中低檔轎車的購(gòu)買意愿,但在全社會(huì)消費(fèi)升級(jí)的帶動(dòng)下,預(yù)計(jì)明年汽車行業(yè)將延續(xù)近兩年的景氣,產(chǎn)量增長(zhǎng)達(dá)到20%。

  汽車玻璃主要用于新車制造市場(chǎng)和維修市場(chǎng),汽車玻璃的需求與汽車產(chǎn)銷量和保有量密切相關(guān)。目前我國(guó)汽車行業(yè)正處于高速增長(zhǎng)時(shí)期,預(yù)計(jì)2008年國(guó)內(nèi)新車市場(chǎng)需求為4300萬平方米。截至2007年上半年,全國(guó)汽車保有量已達(dá)5355萬輛。預(yù)計(jì)2008年,全國(guó)汽車保有量將超過6000萬輛,如果按照7%的破碎率計(jì)算,國(guó)內(nèi)汽車維修市場(chǎng)的需求約為1700萬平方米。同時(shí)汽車玻璃的出口量近幾年也大幅增長(zhǎng),雖然短期內(nèi)將受到出口退稅下調(diào)的影響,但預(yù)期汽車玻璃出口長(zhǎng)期增長(zhǎng)的趨勢(shì)仍不變。

  LOW-E直接受益節(jié)能降耗

  我國(guó)建筑能耗是發(fā)達(dá)國(guó)家的1.53倍,全國(guó)建筑年消耗商品能源共計(jì)3.76億噸標(biāo)準(zhǔn)煤,占全社會(huì)終端能耗總量的27.6%,其中建筑窗的能耗又占建筑能耗的一半左右。因此提高建筑物圍護(hù)結(jié)構(gòu)的保溫性能,特別是提高窗戶的保溫性能是防止建筑物熱量散失的較經(jīng)濟(jì)、較有效的方法,而中空玻璃在建筑上的應(yīng)用則起到了關(guān)鍵性的作用。據(jù)美國(guó)資料顯示,高層辦公樓采用銀灰色中空玻璃窗每平方英尺每年采暖能耗為5494KJ,比用單層玻璃窗節(jié)能約2/3。據(jù)國(guó)家建設(shè)部針對(duì)國(guó)內(nèi)節(jié)能市場(chǎng)所做的預(yù)算,未來十年內(nèi),國(guó)家用于節(jié)能補(bǔ)貼和常規(guī)消耗及購(gòu)買節(jié)能產(chǎn)品的支出將高達(dá)5萬億元金額,即使5%用于建筑節(jié)能玻璃和門窗,其支出也達(dá)到2500億元金額。

  作為中空玻璃家族中的一員,Low-E中空玻璃已在西方國(guó)家成為“節(jié)能窗玻璃”的主流產(chǎn)品。而在我國(guó)Low-E玻璃則是近年來市場(chǎng)需求增長(zhǎng)較快的節(jié)能玻璃。目前高等節(jié)能玻璃主要用于公共建筑及高樓大廈,但從近年來看,一些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的民宅節(jié)能玻璃市場(chǎng)也開始快速升溫。而我國(guó)長(zhǎng)期不太重視門窗的節(jié)能,現(xiàn)在建筑中95%以上用的是不節(jié)能的窗框和玻璃,每年新增加的建筑物的情況也是如此。按2010年的目標(biāo)計(jì)算,今后幾年將新增節(jié)能建筑面積約30億平方米,需要節(jié)能玻璃面積約6億平方米,平均每年需要節(jié)能玻璃約1.2億平方米。

  平板玻璃產(chǎn)量增幅持續(xù)走高

  我國(guó)平板玻璃產(chǎn)量已連續(xù)18 年位居世界靠前。2007年11月份全國(guó)平板玻璃產(chǎn)量為4195萬重量箱,同比增長(zhǎng)9.9%,前11個(gè)月累計(jì)產(chǎn)量為4.53億重量箱,同比增長(zhǎng)14.1%,其中浮法玻璃占比高于85%。預(yù)計(jì)2007年全年中國(guó)平板玻璃產(chǎn)量將超過5億重量箱,并將以占世界40%的產(chǎn)量蟬聯(lián)大部分國(guó)家產(chǎn)量桂冠。2007年以來平板玻璃出廠價(jià)格從3月份開始穩(wěn)步上漲,8月、9月上漲幅度非常大,10月創(chuàng)歷史新高,11月要點(diǎn)聯(lián)系的玻璃企業(yè)浮法玻璃平均價(jià)格為74.87元/重量箱,比上月下降3.2 元/重量箱,比上年同期上漲13.99%,再加上旺盛的銷售勢(shì)頭,前8個(gè)月利潤(rùn)已經(jīng)達(dá)到14.54億元,預(yù)計(jì)全年利潤(rùn)將超過22億元。另外受降低出口退稅的影響,2007年1-10月平板玻璃出口量比去年同期增長(zhǎng)31%,增速回落。玻璃纖維紗出口則繼續(xù)呈快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),出口量與去年同期相比增長(zhǎng)了40%。出口商品結(jié)構(gòu)逐步向深加工和高附加值方向轉(zhuǎn)化,2007年1-10月份平板玻璃進(jìn)口量增長(zhǎng)12%。進(jìn)口產(chǎn)品主要是由優(yōu)異浮法玻璃構(gòu)成,特種玻璃的進(jìn)口量增速驚人,各種夾絲玻璃的進(jìn)口量增速均超過高標(biāo)準(zhǔn)。

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