北玻全年特種節(jié)能玻璃表現(xiàn)亮眼
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【中玻網(wǎng)】2015年度報告：全年實現(xiàn)營業(yè)收入9.04億，同比增長7.9%;歸屬凈利潤0.23億元，同比增長24.9%;折EPS0.03元。
2016一季度報告：Q1實現(xiàn)營業(yè)收入1.94億，同比增加31.8%;實現(xiàn)歸屬凈利潤285萬元，同比增加3.7%。
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全年特種節(jié)能深加工玻璃表現(xiàn)亮眼。全年營收同增7.9%主要因為低輻射玻璃設(shè)備、深加工玻璃銷售收入分別同增67.9%和43.1%,此外預(yù)處理設(shè)備開始貢獻收入。毛利率較去年同期提高3.3個百分點。主要因為本年度毛利率較高的特種節(jié)能玻璃銷售增加。費用率較去年提高4個百分點。分拆看管理費率因研發(fā)投入增加較去年提高3.2個pct,銷售費率因廣告投入及職工薪酬增加而提高0.8個pct。本期資產(chǎn)減值計提較去年減少300萬元而投入資金收益因減少270萬元。較終公司實現(xiàn)歸屬凈利同增24.9%。本期天津子公司因執(zhí)行與蘋果特種節(jié)能玻璃合同，實現(xiàn)營收2.5億，歸屬凈利0.7億。
Q1業(yè)績穩(wěn)定增長。Q1因銷量增加使得營業(yè)收入同增32%。毛利率較去年同期提高3.5個百分點。費用率較去年微升1個pct,其中管理費率因薪酬增加有所提高。營業(yè)外收入因補助減少而下降300萬，投入資金收益因打理資金收益而增加200萬。較終實現(xiàn)歸屬凈利同增3.7%。
全年及中期業(yè)績指引。2016年度公司計劃營業(yè)總收入：確保9億元，力爭10億元，計劃實現(xiàn)凈利潤：確保2,500萬元，力爭5,000萬元。2016H1預(yù)計實現(xiàn)歸屬凈利潤1780~2967萬元，同比增長-25%~25%。從業(yè)績指引來看，公司看好2016年業(yè)績保持穩(wěn)定增長。
布局玻璃深加工“工業(yè)4.0(2567.08,-110.370,-4.12%)”，新業(yè)務(wù)取得打破。2015年公司設(shè)立上海北玻自動化并收購深圳臻興以及佰榮臻成立廣州北玻臻興，主要進行深加工倉儲、切割、印刷等預(yù)處理設(shè)備的銷售以及自動化方案的提供。2015年當年公司該部分業(yè)務(wù)便取得打破，實現(xiàn)預(yù)處理設(shè)備銷售923萬元。自動化連線系統(tǒng)也已完成工藝研發(fā)，目前該項目已取得市場銷售訂單，進入生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)。
下游復(fù)蘇，需求企穩(wěn)。Q1主要下游地產(chǎn)新開工復(fù)蘇明顯、汽車銷量同比提升，后續(xù)有望傳導到玻璃需求端。預(yù)計2016/2017年EPS為0.071元、0.119元，對應(yīng)PE為113倍、67倍。維持“增持”評級。
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