【中玻網(wǎng)】水泥行業(yè)

本周全國水泥市場價(jià)格311元/噸,較上周環(huán)比下降0.2%。高標(biāo)號水泥價(jià)格大部分城市保持不變,只有杭州地區(qū)高標(biāo)號水泥環(huán)比下跌20元/噸,低標(biāo)號水泥價(jià)格環(huán)比下降4.8元,其中上海地區(qū)低標(biāo)號水泥價(jià)格環(huán)比下降15元/噸,貴陽地區(qū)低標(biāo)號水泥價(jià)格環(huán)比下降20元/噸,杭州下降30元/噸,上海地區(qū)下降20元/噸。全國磨機(jī)開工率上升10.4%至28.7%%,水泥庫存環(huán)比下降0.4%至75.0%。全國水泥煤炭價(jià)差238元/噸,較上周保持不變。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì):2015年1-2月份水泥產(chǎn)量共計(jì)2.64億噸,同比增長11.2%,增速較12月高9.4%,較去年同期高8.84%;15年1-2月累計(jì)固定資產(chǎn)投入資金3.45萬億元,同比上升13.9%,增速較12月低1.8%,較去年同期回落4%;15年1-2月份鐵路運(yùn)輸固定資產(chǎn)投入資金459億元,同比增長14.5%,增速較12月份低2.1%,較去年同期回落2.31%。1-2月累計(jì)房地產(chǎn)投入資金8786億元,同比上升10.4%,增速較12月低0.1%,較去年同期回落8.9%;1-2月累計(jì)房屋新開工面積1.37億平方米,同比下滑17.7%,增速較12月低7%,較去年同期回落9.7%;1-2月累計(jì)商品房銷售面積8764萬平方米,同比下滑16.3%,增速較12月低8.7%,較去年同期低16.2%。

因春節(jié)和季節(jié)因素,1-2月全國水泥市場處于停滯階段,下游需求啟動(dòng)緩慢,歷史數(shù)據(jù)波動(dòng)非常大。從數(shù)據(jù)上看,15年1-2月份水泥累計(jì)需求恢復(fù)至11.3%,主要因?yàn)?5年春節(jié)較往年推遲至2月份,影響相對較弱。(同比2010年為26.50%,2013年為10.80%)。此外,房地產(chǎn)投入資金額增長明顯,但增速依然下滑,同時(shí)屋新開工面積及房屋銷售面積增速均有明顯回落,地產(chǎn)行業(yè)整體仍處于疲軟狀態(tài)。

投入資金策略:本周華東地區(qū)水泥價(jià)格下滑,華北地區(qū)水泥價(jià)格保持平穩(wěn)。3月中旬,隨著建從需求啟動(dòng)情況看,與過去兩年基本相同,以緩慢回升為主。從本屆相關(guān)部門工作報(bào)告內(nèi)容看,15年基建投入資金仍將經(jīng)濟(jì)托底的重要力量,鐵路和水利投入資金是基建投入資金領(lǐng)域的要點(diǎn);房地產(chǎn)政策趨于一體寬松。綜合看水泥需求較14年將維持平穩(wěn)增長。要點(diǎn)關(guān)注“京津冀”、“一路一帶”、“長江經(jīng)濟(jì)帶”區(qū)域投入資金機(jī)會(huì)。我們維持行業(yè)看好,要點(diǎn)關(guān)注華東優(yōu)勢區(qū)域,下半年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)帶來的需求支撐為區(qū)域盈利起到支撐作用。另外華北和西北地區(qū)盈利見底,15年受益環(huán)保、淘汰落后產(chǎn)能等,區(qū)域盈利有望逐步好轉(zhuǎn)。推薦兩條主線:一是低估值行業(yè)優(yōu)異龍頭海螺水泥、華新水泥、江西水泥等;二是區(qū)域政策支持板塊:包括京津冀的冀東水泥、金隅股份以及一帶一路天山股份、上峰水泥、青松建化等。

玻璃行業(yè)

玻璃行業(yè)14年共計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入1443億元,同比增長5.45%,增速同比下滑10%;受地產(chǎn)下行影響非常大,14年利潤大幅下滑,總額共計(jì)73億元,同比下滑21%,增速同比大幅下滑148%;銷售利潤率為5.07%,同比下滑1.76%。平板玻璃:主要城市玻璃平均價(jià)格(4mm)為54.5元/重箱,環(huán)比上升0.37%。其中北京下降1元/重箱,上海、廣州、西安、秦皇島價(jià)格均不變。主要指標(biāo):停窯率(32.06%,處于高位)、毛利率(-19.00%,環(huán)比下降44、庫存(3527,環(huán)比增加1.06)本周國內(nèi)浮法玻璃市場呈漲跌互現(xiàn)局面,華北沙河地區(qū)在出貨放慢下,出現(xiàn)兩輪降價(jià)動(dòng)作,薄板跌2元/重量箱左右,厚板跌2.5元/重量箱,廠家產(chǎn)銷平衡顯困難;華東地區(qū)主流走穩(wěn),僅個(gè)別廠家根據(jù)自身情況調(diào)整,多數(shù)廠家產(chǎn)銷略難平衡;華中地區(qū)穩(wěn)中小漲,部分廠家在出貨良好下報(bào)價(jià)上調(diào)1元/重量箱。

特種玻璃:5m離線單銀LOW-E玻璃本周價(jià)格維持不變。本周光伏玻璃市場依舊持穩(wěn),市場需求逐步恢復(fù)。目前下游壓價(jià)采購依舊持續(xù),光伏玻璃企業(yè)回款難問題難以解決。由于后市運(yùn)行情況依舊不明,業(yè)者仍存觀望情緒,價(jià)格出現(xiàn)調(diào)整的可能性偏低于后市運(yùn)行情況仍不明了,業(yè)者觀望情緒較為濃厚。目前下游企業(yè)工人尚未完全到位,光伏玻璃庫存依舊處于消化階段。

新型建材行業(yè)

建議要點(diǎn)納川股份,轉(zhuǎn)型新能源汽車領(lǐng)域,訂單放量增厚公司業(yè)績;我們維持看好轉(zhuǎn)型升級建材企業(yè),推薦北京利爾、建研集團(tuán)等。關(guān)注消費(fèi)型新建材,家裝市場在線訂購個(gè)性化服務(wù)促進(jìn)建材市場再發(fā)展,推薦優(yōu)異品牌建材代表北新建材(受益中建材國企改變)、東方雨虹、偉星新材。

重關(guān)注公司估值

本周國內(nèi)A股市場上揚(yáng),上升4.0%%;申萬玻璃制造指數(shù)跑輸滬深300指數(shù)0.87個(gè)百分比,申萬水泥制造指數(shù)跑輸大盤1.13個(gè)百分點(diǎn)。