【中玻網(wǎng)】A股上市公司東旭光電（000413）近年來的發(fā)展備受資本市場矚目。在大股東東旭集團(tuán)的大力支持下，公司從彩色顯像管相關(guān)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型到TFT-LCD（液晶）玻璃基板行業(yè)，基本面發(fā)生了根本性轉(zhuǎn)變。
　　
　　東旭光電此次轉(zhuǎn)型完全不同于資本市場泛濫的概念炒作。公司大股東東旭集團(tuán)在玻璃基板生產(chǎn)的核心技術(shù)上處于國內(nèi)優(yōu)異地位，成功打破了國外巨頭的技術(shù)壟斷。作為大股東旗下的光電產(chǎn)業(yè)整合平臺，東旭光電是集團(tuán)玻璃基板業(yè)務(wù)的運(yùn)營主體，除未來新建項(xiàng)目主要在上市公司內(nèi)實(shí)現(xiàn)外，大股東其他相關(guān)資產(chǎn)也有望陸續(xù)注入到上市公司。2013年4月，東旭光電通過定向增發(fā)籌集資金約50億元，在蕪湖投入資金建設(shè)10條第6代（兼容5.5代）玻璃基板生產(chǎn)線，建設(shè)完成后，將能滿足國內(nèi)約20%的6代線液晶面板的需求。東旭光電作為國內(nèi)玻璃基板產(chǎn)業(yè)的龍頭雛形已基本形成。
　　
　　通過本次定向增發(fā)，公司的發(fā)展方向和前景更為確定。更為重要的是，公司此次增發(fā)的背景是在大部分國家面板產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移的大背景下進(jìn)行的，本土帶領(lǐng)企業(yè)在取得技術(shù)打破后，正在快速實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能替代。作為本土玻璃基板龍頭企業(yè)之一，未來幾年，隨著液晶玻璃基板國產(chǎn)化率的不斷提高，東旭光電將成為此次國產(chǎn)化浪潮的非常大受益者。
　　
　　液晶面板產(chǎn)業(yè)鏈頂端的寶石
　　
　　提起液晶面板行業(yè)，投入資金者可能有兩個印象，一個是發(fā)展迅速，一個則是競爭激烈。誠然，隨著近幾年平板電視的普及和智能電子產(chǎn)品的應(yīng)用，液晶面板行業(yè)取得了巨大的發(fā)展，但同時巨大的市場也吸引了眾多的廠家紛紛投入到這一產(chǎn)業(yè)鏈中，局部產(chǎn)品也的確出現(xiàn)了過剩。但是，產(chǎn)業(yè)鏈中看似較簡單的玻璃基板卻堪稱是整個液晶面板產(chǎn)業(yè)鏈頂端的寶石，大部分國家能掌握玻璃基板生產(chǎn)核心技術(shù)的廠家寥寥可數(shù)，能夠生產(chǎn)者更是寥寥可數(shù)。
　　
　　雖然玻璃基板在液晶面板原材料成本中僅占20%，但對面板產(chǎn)品性能的影響卻十分巨大，面板成品的分辨率、透光度、厚度、重量、可視角度等指標(biāo)都與所采用的玻璃基板質(zhì)量密切相關(guān)。由于生產(chǎn)工藝復(fù)雜，技術(shù)門檻較高，玻璃基板的生產(chǎn)長期以來由美國的康寧（Corning），日本的旭硝子（AsahiGlass）、電氣硝子（NEG）和板硝子（NGTechnology）所壟斷，其中康寧的市場份額接近50%。由此，玻璃基板變成了整個TFT－LCD產(chǎn)業(yè)鏈較盈利的環(huán)節(jié)之一，以龍頭公司康寧的玻璃基板業(yè)務(wù)為例，其液晶面板業(yè)務(wù)2011年和2012年的毛利率高達(dá)63.1%和51.8%。
　　
　　由于玻璃基板的質(zhì)量對面板性能至關(guān)重要，而行業(yè)又處于寡頭壟斷的市場格局，所以前幾年玻璃基板行業(yè)基本屬于賣方市場，玻璃基板廠商對下游面板廠商具有較強(qiáng)的議價能力。近兩年，隨著以東旭集團(tuán)為代表的國內(nèi)廠商在玻璃基板技術(shù)的打破，行業(yè)競爭有所加劇，但整體仍然保持了相對壟斷的格局，尤其在高世代線上仍呈現(xiàn)供不應(yīng)求的狀態(tài)。
　　
　　另外，從未來應(yīng)用上看，作為薄膜顯示產(chǎn)業(yè)的基石，玻璃基板不僅廣泛應(yīng)用在液晶面板中，也是下一代顯示技術(shù)OLED必不可少的基底材料，仍然具有不可替代性，因此未來產(chǎn)業(yè)地位穩(wěn)固，下游的應(yīng)用的增長仍將保持多年。
　　
　　玻璃基板國產(chǎn)化乘風(fēng)破浪
　　
　　長期以來，國內(nèi)液晶面板嚴(yán)重依賴于進(jìn)口，在國內(nèi)大宗進(jìn)口商品中，平板顯示的進(jìn)口金額占第四位。近幾年隨著國內(nèi)面板企業(yè)的成長，對進(jìn)口面板的依賴度已經(jīng)有所改善。同時，中國已成為大部分國家非常大的電視、PC生產(chǎn)基地，大力發(fā)展面板產(chǎn)業(yè)，逐步實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代是必然趨勢。根據(jù)《“十二五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，到2015年，國家的平板顯示產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標(biāo)是，自制面板滿足國內(nèi)彩電整機(jī)需求量的80%以上，巨大的市場空間由此打開。
　　
　　國內(nèi)面板生產(chǎn)商方面，京東方已建成投產(chǎn)5條面板生產(chǎn)線，基本覆蓋手機(jī)、平板、筆記本電腦、顯示器、電視的所有尺寸，另外在建生產(chǎn)線2條，為合肥、重慶8.5代線。華星光電方面，深圳8.5代線滿產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)，經(jīng)營性盈利持續(xù)提升，成為TCL集團(tuán)利潤增長的主要動力，公司正規(guī)劃8.5代二期生產(chǎn)線。此外，韓國及我國寶島地區(qū)的面板龍頭廠商三星、LG、友達(dá)分別在蘇州、廣州、昆山興建8.5代液晶面板生產(chǎn)線，眾多的生產(chǎn)企業(yè)將生產(chǎn)線轉(zhuǎn)移到大陸，中國大陸正成長為大部分國家液晶面板的重要一較。
　　
　　隨著國內(nèi)液晶面板產(chǎn)業(yè)的崛起，國內(nèi)的上游玻璃基板行業(yè)無疑也迎來了大發(fā)展的機(jī)遇期：一、國內(nèi)面板廠商產(chǎn)能擴(kuò)張帶來了新增的玻璃基板需求；二、對進(jìn)口玻璃基板的替代。由于玻璃產(chǎn)品本身擁有較強(qiáng)的銷售半徑，在當(dāng)?shù)嘏涮咨a(chǎn)是面板企業(yè)較經(jīng)濟(jì)的選擇，雖然當(dāng)前的市場機(jī)會主要是對低世代玻璃基板的進(jìn)口替代，但隨著技術(shù)的不斷成熟，國產(chǎn)玻璃基板已逐步開始走向中高世代線的替代，根據(jù)過往的經(jīng)驗(yàn)判斷，國產(chǎn)替代趨勢將不斷加快。