【中玻網(wǎng)】進(jìn)入本周以來，玻璃貨物連續(xù)下跌，主力1901合約昨日收報1378元/噸，跌40元或2.82%，創(chuàng)下“七連陰”。

　　與貨物盤面持續(xù)陰跌不同，近期玻璃現(xiàn)貨整體偏強。現(xiàn)貨方面，9月5日中國玻璃綜合指數(shù)1193.13點，環(huán)比漲1.21點；中國玻璃售價趨勢1221.36點，環(huán)比漲1.46點；中國玻璃信心指數(shù)1080.19點，環(huán)比漲0.18點。

　　方正中期貨物分析師湯冰華表示，近期，玻璃期現(xiàn)貨走勢嚴(yán)重分化，貨物盤面相較沙河基準(zhǔn)庫價格已貼水220元/噸。目前來看，預(yù)期與現(xiàn)實間的分歧主要源自市場對采暖季后玻璃供需的悲觀。

　　正常而言，三季度即進(jìn)入玻璃需求旺季，房地產(chǎn)竣工等因素將帶動玻璃需求增加，因此，生產(chǎn)企業(yè)會提前漲價來應(yīng)對旺季需求釋放，提前發(fā)生反應(yīng)下游補庫。不過，2018年，玻璃需求延后釋放，春節(jié)價格大跌后，現(xiàn)貨價格在6月份開始上漲，價格上呈現(xiàn)淡季不淡特征。進(jìn)入8月前夕，現(xiàn)貨價格已有非常大漲幅，并顯著高于歷史同期，而房地產(chǎn)竣工同比大幅下降，終端需求低迷，市場對旺季提價預(yù)期不強。而后，各區(qū)域廠家召開協(xié)調(diào)會議后，為應(yīng)對由純堿及燃料價格上漲所導(dǎo)致的成本抬升壓力，制定了旺季提價計劃，并伴隨著沙河地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)，漲價計劃逐步執(zhí)行。8月份，國內(nèi)地區(qū)玻璃現(xiàn)貨價格普遍上漲，部分地區(qū)接近年初高點。

　　“在現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)旺季氛圍的同時，貨物價格進(jìn)入8月后開始高位回落，顯示市場對玻璃供需情況并不樂觀?！睖A表示。

　　具體來看，供應(yīng)方面，沙河地區(qū)8月已停產(chǎn)三條生產(chǎn)線，累計產(chǎn)能2000噸，但同期也有兩條線復(fù)產(chǎn)，涉及產(chǎn)能750噸。此外，受利潤驅(qū)動，國內(nèi)其他地區(qū)生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)積較性較強。與2017年3030噸的產(chǎn)能凈減量相比，若后期沙河地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)未進(jìn)一步加強，則此次限產(chǎn)對行業(yè)供需影響將弱于2017年。

　　需求方面，年初至今，房地產(chǎn)竣工累計同比增速連續(xù)6個月在-10%以下，作為主要的玻璃需求端，房地產(chǎn)市場走弱導(dǎo)致玻璃需求長期低迷，進(jìn)入旺季后終端需求也未明顯增加。而進(jìn)入采暖季，北方地區(qū)環(huán)保檢查也將影響工地開工，因此，玻璃需求在采暖季前趕工的發(fā)生反應(yīng)下階段性釋放后，將繼續(xù)走弱。

　　鑒于上述分析，湯冰華認(rèn)為，玻璃貨物盤面經(jīng)歷大幅下跌后，現(xiàn)貨價格繼續(xù)上漲的可能性不大，預(yù)計基差有望持穩(wěn)，考慮到采暖季后玻璃供需明顯改善可能性較低，因此當(dāng)前不建議做基差修正行情，操作上，仍以反彈沽空為主。